开盘：美股周四低开 7月PPI显示通胀升温

　　北京时间8月14日晚，美股周四低开。美国7月PPI同比上涨0.9%远超预期，显示通胀升温。一些公司公布的财报疲软。

　　道指跌116.92点，跌幅为0.26%，报44805.35点；纳指跌73.03点，跌幅为0.34%，报21640.11点；标普500指数跌13.12点，跌幅为0.20%，报6453.46点。

　　思科股价下跌1%，此前这家科技巨头公布的第四季度业绩仅略超预期，业绩展望基本符合预期。迪尔公司股价重挫，此前该公司公布的全年业绩指引好坏参半。

　　周三美股收高，标普500指数和纳指均创历史新高。本周公布的7月通胀数据低于预期，为市场注入动力，该数据增强了投资者对美联储9月政策会议降息的期待。

　　在美股创新高之际，瑞银警告称，投资者仍需警惕未来波动性加剧的风险。

　　“虽然隐含股票波动率的VIX指数已跌至去年12月以来最低水平，但若贸易紧张局势显著恶化、经济数据恶化速度快于预期或地缘政治风险加剧，市场波动可能迅速回升，”该行在客户报告中写道。

　　“已按战略基准配置股票的投资者应考虑具有资本保全特性的结构化策略，而配置不足的投资者则应准备在市场潜在回调时增加敞口，或考虑采用分阶段建仓的纪律性方法。”

　　瑞银补充称，“充分分散的投资组合”既能帮助投资者对冲波动风险，又能为未来收益奠定基础。

　　美国7月PPI同比上涨0.9%远超预期

　　美国劳工统计局周四报告显示，7月批发价格涨幅远超预期，表明通胀可能仍是美国经济的潜在威胁。衡量最终需求商品和服务价格的生产者价格指数（PPI）环比上涨0.9%，大幅高于道琼斯调查预期的0.2%涨幅，创下2022年6月以来最大单月涨幅。

　　剔除食品和能源价格的核心PPI上涨0.9%，远超0.3%的预期增幅。排除食品、能源和贸易服务后的指数上涨0.6%，为2022年3月以来最大涨幅。同比来看，整体PPI上升3.3%，创今年2月以来最大12个月涨幅，显著高于美联储2%的通胀目标。

　　服务价格上涨成为主要推手，7月环比攀升1.1%，同样创2022年3月以来最大涨幅。贸易服务利润率上升2%，这与特朗普总统关税政策的持续实施有关。此外，服务业涨幅的30%来源于机械和设备批发价格3.8%的增长。投资组合管理费激增5.8%，航空客运服务价格上涨1%。

　　尽管PPI的关注度不及劳工统计局的消费者价格指数（CPI），但它为价格传导机制提供了重要参考。这两项数据共同构成商务部个人消费支出价格指数（PCE）的基础——这是美联储主要的通胀预测指标，将于本月晚些时候更新。

　　本周早些时候CPI数据基本符合预期，市场此前几乎确信美联储将在9月会议上降息。根据CME集团的FedWatch工具，数据公布后9月降息概率仅小幅下降。

　　这些报告发布之际，关于劳工统计局数据准确性的质疑日益加剧。特朗普本月早些时候解雇了前劳工统计局局长，并表示打算提名传统基金会经济学家E·J·安东尼担任该局局长。安东尼长期批评劳工统计局，甚至提议暂停月度非农就业报告直至确保数据准确性。

　　预算削减和裁员迫使劳工统计局改变数据收集方式。7月PPI报告是该局从详尽的投入成本统计中删除约350个类别后的首份报告。

　　另一份数据表明，美国上周首次申领失业救济人数减少3000人至22.4万人。预估为22.5万人。接受调查的39位经济学家的预测范围为22万人至23.5万人。

　　首次申请失业救济的4周移动均值为22.18万人。

　　在截至8月2日当周，持续申领失业救济人数减少1.5万人至195.3万人。

　　高盛预计美联储今年降息三次

　　高盛周三在一份研究报告中称，预计美联储今年将降息三次，每次25个基点，并在 2026 年再进行两次降息。这将使利率从目前的4.25%至4.50%的水平最终处于 3%至 3.25%的区间。

　　今天的数据“可能对于巩固美联储降息25个基点具有成败攸关的意义，甚至可能会鼓励其大幅降息的可能性，”KBC Securities驻布鲁塞尔全球股票主管Andrea Gabellone表示。“人们已经在谈论50个基点的降息，但我认为，我们需要更多的劳动力数据来改变当前的叙事。”

　　旧金山联储银行行长Mary Daly对媒体发表看法，反驳了下月降息50个基点的呼声，称此举“将发出紧迫的信号，而劳动力市场的强劲程度并没有让我感到这样的紧迫感。”

　　美国财政部长斯科特·贝森特表示他并不是呼吁美联储进行一系列降息，而只是指出模型表明“中性”利率比当前水平低大约1.5个百分点。

　　“我没有告诉美联储应该做什么，” 贝森特周四在接受采访时表示，他指的是他前一天关于美联储“可以从现在开始进入一系列降息”的评论。贝森特周四表示，“我所说的是，要达到中性利率，大约需要降息150个基点。”“我没有叫他们达到中性利率，”他说。

　　焦点个股

　　在特斯拉Robotaxi奥斯汀始发前夕，券商古根海姆重申特斯拉“卖出”评级。

　　思科四季度业绩仅略超预期，业绩展望基本符合预期。

　　迪尔公司股价重挫，此前该公司公布的全年业绩指引好坏参半。

　　网易2025年二季度营收279亿元，预估284亿元。

　　京东2025年第二季度收入3567亿元，同比增长22.4%。

　　CoinDesk母公司Bullish美股盘前涨超9%，昨日收涨84%。