美国7月PP环比上涨0.9%远超预期

　　美国劳工统计局周四报告显示，7月批发价格涨幅远超预期，表明通胀可能仍是美国经济的潜在威胁。衡量最终需求商品和服务价格的生产者价格指数（PPI）环比上涨0.9%，大幅高于道琼斯调查预期的0.2%涨幅，创下2022年6月以来最大单月涨幅。

　　剔除食品和能源价格的核心PPI上涨0.9%，远超0.3%的预期增幅。排除食品、能源和贸易服务后的指数上涨0.6%，为2022年3月以来最大涨幅。同比来看，整体PPI上升3.3%，创今年2月以来最大12个月涨幅，显著高于美联储2%的通胀目标。

　　服务价格上涨成为主要推手，7月环比攀升1.1%，同样创2022年3月以来最大涨幅。贸易服务利润率上升2%，这与特朗普总统关税政策的持续实施有关。此外，服务业涨幅的30%来源于机械和设备批发价格3.8%的增长。投资组合管理费激增5.8%，航空客运服务价格上涨1%。

　　数据公布后，股指合约应声下跌，短期国债收益率走高。

　　尽管PPI的关注度不及劳工统计局的消费者价格指数（CPI），但它为价格传导机制提供了重要参考。这两项数据共同构成商务部个人消费支出价格指数（PCE）的基础——这是美联储主要的通胀预测指标，将于本月晚些时候更新。

　　本周早些时候CPI数据基本符合预期，市场此前几乎确信美联储将在9月会议上降息。根据CME集团的FedWatch工具，数据公布后9月降息概率仅小幅下降。

　　这些报告发布之际，关于劳工统计局数据准确性的质疑日益加剧。特朗普本月早些时候解雇了前劳工统计局局长，并表示打算提名传统基金会经济学家E·J·安东尼担任该局局长。安东尼长期批评劳工统计局，甚至提议暂停月度非农就业报告直至确保数据准确性。

　　预算削减和裁员迫使劳工统计局改变数据收集方式。7月PPI报告是该局从详尽的投入成本统计中删除约350个类别后的首份报告。