央行披露债市“科技板”阶段性成果，发行规模已超2500亿，未来重点支持头部股权投资机构

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　　来源：财联社

　　债市“科技板”落地两周，迎来阶段性成果。

　　央行相关负责人在今天下午的国新办新闻发布会上透露，已有将近100家左右的机构在发行科技创新债券，规模已经超过2500亿元。目前，支持股权投资机构的科创债券发行规模尚未放量。而债券市场“科技板”未来将重点支持排名靠前、投资经验丰富的头部股权投资机构。

　　科技创新债券已发行超2500亿，未来重点支持股权机构

　　在5月7日的国新办新闻发布会上，央行行长潘功胜曾表示，债券市场科技板准备工作已基本完成。随后，央行、证监会联合发布关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告，银行间市场交易商协会、沪深北三地交易所迅速落地科技创新债券市场细则。

　　央行副行长、国家外汇局局长朱鹤新在今日的国新办发布会上透露，已有将近100家左右的机构在发行科技创新债券，规模已经超过2500亿元。

　　据Wind数据统计，两周以来，科技创新债券共完成发行2497.5亿元，其中交易所市场333.1亿元，银行间市场2164.4亿元。

　　科技创新债券支持金融机构、科技型企业、股权投资机构这三类市场主体发行。目前来看，银行业已发行科技创新债券1600亿元，非银金融业（包括券商和部分股权投资机构）发行科创债225亿元，其他非金融行业发行科创债339.4亿元。

　　根据华源证券固收首席廖志明研报统计，科创债新政后首周，按发行规模排序，银行>产业主体>证券>城投>股权投资机构，银行是科创债发行的绝对主力。科创债的发行主体明显呈现高评级、央国企的特征，AAA评级发行人的规模占比80%以上，央国企占比95%以上。

　　朱鹤新在今日的国新办发布会上表示，债券市场“科技板”最需要支持的是股权投资机构，因为股权投资机构是投早、投小、投硬科技的主要力量。股权投资机构存在轻资产、长投资周期等特点，靠自身发债融资存在融资期限短、融资成本高的问题，债券市场“科技板”可以解决这些问题。债券市场“科技板”将重点支持排名靠前、投资经验丰富的头部股权投资机构发行债券。

　　据财联社不完全统计，已至少有16家发行人完成支持股权投资机构的科技创新债券发行（其募集资金用途涉及科技创新领域的股权投资、创投基金等），合计规模超过100亿元。

　　图：已发行的支持股权投资机构的科技创新债

　　支持股权投资机构的科技创新债期限多在3-5年，部分期限超过10年。不过，发行人多为评级AAA的城投公司，而真正的股权投资机构尚少，但也不乏鲁信创投等知名股权投资机构。

　　廖志明指出，“科创债”新政新增支持的股权投资机构科创债券发行规模尚未放量，但不少股权投资主体的科创债券正在申报或注册通道中，不同于整体高评级、央国企的特点，申报科创债的股权投资机构明显资质下沉。

　　根据交易商协会此前披露的信息，已有25家股权投资机构参与科技创新债券注册发行，预计注册发行规模约200亿元。君联资本、启明创投、东方富海、毅达资本、中科创星等知名股权投资机构已进入注册通道。

　　交易商协会认为，科技创新债券为科创领域注入金融“活水”，进一步壮大耐心资本，股权投资机构通过股权、基金出资等方式为科技型企业提供股性资金支持，增强人工智能、量子信息、空天科技等前沿科创领域实力，同时债券获得投资人广泛认可，打开资本市场梯度培育创新型企业新格局。

　　科技创新债发行条款多元化创新

　　朱鹤新今日还指出，科技创新债券在发行交易制度上作出差异化安排。差异化安排主要体现在支持发行人灵活分期发行债券，简化了信息披露的一些要求，自主设计含权结构、还本付息等债券条款，减免债券发行交易手续费，并组织做市商提供专门做市报价服务。

　　目前，已发行的科创债所创设的创新条款主要包括转股选择权、超额增发权等，也有信用增进机构为部分已发行科创债创设了信用风险缓释凭证（CRMW）。

　　招商证券固收首席张伟认为，当前科创债市场普遍存在增信工具使用还有待提升，后续多样化的增信措施或将持续开展，一方面将帮助发行人降低融资成本，另一方面将增强科创债券安全性，提升市场投资热情。

　　廖志明认为，科创债券的发行条款多元化创新，使得短期内科创债券的信用风险整体较低。关注设置了转股选择权、票面利率挂钩等创新条款，或由第三方增信机构创设了相应信用风险缓释凭证的科创债。

　　朱鹤新表示，下一步要继续推进，共同建设好债券市场的“科技板”。同时，还持续完善配套的支持机制，让“科技板”能够发挥更大的作用。