银行指数创新高，金融板块或迎更多增配资金

　　本报记者 方凌晨 熊 悦

　　近段时间，金融板块整体表现亮眼，成为市场关注的焦点。

　　Wind资讯数据显示，截至5月15日收盘，Wind银行行业指数报7072.61点，创历史新高。而前一日，银行、保险、券商等板块齐发力，带动上证指数站上3400点，提振了市场情绪。在此背景下，金融板块后续配置价值如何，成为投资者的关注点。

　　在业内人士看来，中国人民银行降准降息、公募基金改革方案发布、险资权益投资力度持续加大等积极因素叠加，有望为包括银行板块在内的金融板块带来增配机遇，推动更多资金流入。

　　金融板块表现亮眼

　　回顾本周，金融板块的市场表现颇为亮眼。Wind资讯数据显示，截至5月15日收盘，本周以来，A股Wind非银金融板块涨幅接近4%；Wind银行板块涨幅为2.1%。

　　其中，5月14日，金融板块更是集体冲高，带动上证指数一举站上3400点。个股方面，中国人保、红塔证券等多只金融股涨停；农业银行、浦发银行、上海银行、江苏银行等多只银行股股价创出历史新高。

　　金融相关主题ETF（交易型开放式指数基金）的关注度也随之水涨船高。Wind资讯数据显示，本周以来，华宝中证银行ETF区间净流入额领跑各行业指数ETF，达到6.33亿元；富国中证800银行ETF区间净流入额位居第5位。区间净流入额排名前10的ETF中，有3只为金融相关的ETF。

　　在平安基金相关人士看来，近期银行、保险、券商等权重方向轮番发力，背后逻辑主要包括三方面：第一，在无风险利率持续下行的背景下，高股息资产配置价值持续凸显；第二，新一轮行业监管改革正在推进，尤其是《公募基金运作管理办法》修订引导基金配置向基准靠拢，银行与非银板块作为当前明显低配方向，资金有望逐步回流；第三，险资入市政策优化叠加资产负债管理周期的调整，增强了对金融板块的长期配置需求。在基本面稳健和政策持续托举的支撑下，金融板块的估值修复逻辑仍在演绎。

　　资金有望持续进入

　　展望后市，多家机构分析称，公募基金低配的银行、非银金融板块有望迎来增配，高股息、经营稳健的银行股也有望获得险资继续配置，多重因素支撑银行股估值修复。

　　晨星（中国）基金研究中心高级分析师代景霞对《证券日报》记者分析称：“公募基金改革方案强化了业绩比较基准的约束作用，对长期偏离基准的情况进行严格监管。而当前主动权益类基金对银行以及非银金融板块的配置比例，远低于沪深300等基准指数的权重，存在很大的配置缺口。为满足公募基金改革方案要求，市场预期主动权益类基金将有强烈的动力将持仓向业绩比较基准靠拢，从而使得大量资金涌入金融板块。”

　　根据浙商证券测算，相对于沪深300指数，截至2025年一季度末公募基金整体上低配金融和稳定风格标的，涉及如银行、非银金融、交通运输和公用事业等行业。静态逻辑上，假设未来所有公募基金均以沪深300指数为基准进行严格跟踪，则上述低配的行业将迎来大量配平资金。

　　代景霞同时表示：“国家金融监督管理总局近期拟批复600亿元保险资金长期投资试点，同时下调股票投资风险因子，将释放更多险资配置空间。银行等高股息板块为险资重点配置对象，会给金融板块带来增量资金。”

　　从银行基本面来看，华宝中证银行ETF基金经理胡洁认为，稳增长导向不变，财政政策延续发力，货币政策层面更加关注存量结构的调整和优化，防范化解风险力度不减，有助于改善银行经营环境，进而对银行基本面形成支撑。另外，近期4家国有大行超5000亿元增资，释放金融体系稳定信号，有助于缓解投资者对银行潜在风险的疑虑，提升风险偏好，对股价形成支撑。