多个合约冲击涨停！化工板块强势反弹

　　来源：期货日报

　　近日，中美经贸会谈取得实质性进展，宏观消息大幅提振市场情绪。国内期货市场多数商品价格开启反弹通道，其中，前期跌幅较大的石油化工板块表现尤为亮眼，迎来强劲复苏。

　　昨日午后，苯乙烯期货再度发力，多个合约冲击涨停，领涨化工板块。其他化工品种也纷纷跟涨：合成橡胶涨幅接近6%；PX、瓶片、PTA、塑料、短纤、甲醇等涨幅均达2%，共同掀起化工板块的上涨热潮。

　　“此次化工板块上涨的核心动力是中美经贸会谈取得的实质性进展超出市场预期。”广发期货能化首席分析师张晓珍表示，5月12日，中美达成暂缓加征惩罚性关税的协议，这一重磅消息发布后，市场信心得到显著修复，宏观预期改善叠加各品种基本面差异，使得化工板块全线大涨。

　　期货日报记者了解到，苯乙烯期货涨停，是多重利多因素共振的结果。

　　方正中期期货分析师封晓芬表示，自4月以来，苯乙烯装置进入集中检修期，港口库存持续下降，市场供需偏紧。但前期受原材料纯苯价格低迷影响，苯乙烯走势一度疲软。随着宏观情绪转暖，部分企业出现惜售现象，进一步减少了现货市场的流通货源。

　　数据显示，截至5月12日，江苏港口苯乙烯库存为5.67万吨，较2024年同期大幅下降11.82%。此外，据华瑞资讯了解，东北一工厂乙烯裂解装置压缩机设备故障停车，该消息也为市场注入强心剂，多重利多因素叠加，推动苯乙烯期货价格飙升。

　　不过，封晓芬也表示，苯乙烯期货此轮大涨既得益于基本面支撑，也受到市场情绪的助推。虽然当前装置检修集中、供需处于去库状态，但仅靠现有基本面，尚不足以支撑价格持续大幅上涨。若乙烯装置停车影响苯乙烯供应的消息属实，将进一步利多价格；但从长期来看，仍需新的利多因素支撑。

　　对于化工板块的后续走势，业内人士看法不一。国投期货化工首席分析师庞春艳认为，化工品价格能否持续上涨，关键要看两大因素：一是油价的稳定性，二是国内后续订单的情况，以及产业链各环节需求改善能否带动利润与开工率同步回升。

　　“就苯乙烯产业链而言，当前苯乙烯因检修导致现货流动性偏紧，价格存在一定支撑，但整体仍受纯苯价格低迷的制约。”南华期货能化负责人戴一帆表示，后续市场需重点关注两方面变化：一是关税下调后，纯苯及苯乙烯下游需求是否会出现实质性改善，尤其是己内酰胺终端的纺织服装、苯乙烯终端的白色家电等产品出口订单是否增加；二是关注美国调油需求变化，以及其歧化装置停车减产是否会影响我国纯苯进口，进而改变国内市场供应格局。

　　谈及聚酯链走势，张晓珍认为，目前PX效益压缩、计划外减产增加，下游PTA在加工费修复后，部分装置检修计划推迟；再加上宏观消息刺激涤丝产销放量，聚酯减产压力延后，PX供需驱动强劲。同时，PTA持续大幅去库，带动整个聚酯板块走强。

　　不过，她也表示，中美贸易博弈短期缓和虽能引发补库行情，但内需处于季节性淡季、聚酯链企业高开工率和低加工费带来减产压力、PX效益修复后短流程装置提负等因素都可能限制PX和PTA价格上涨的持续性。