去年净利润下降43% 珍酒李渡怎么了？

　　DoNews4月10日消息，据近日发布的财报显示，2024年珍酒李渡实现营收70.7亿元，同比增长只有0.5%；归母净利润为13.24亿元，同比倒退43.1%。自财报发布以来，公司股价已经下跌了近15%。

　　财报显示，2024年，珍酒李渡收入70.67亿，同比微增0.5%；毛利41.43亿元，同比增长1.5%；归母净利润为13.24亿元，同比下降43.1%。

　　将时间线拉长来看，2020年—2022年，珍酒李渡分别营收23.99亿元、51.02亿元和58.6亿元，2021年和2022年同比增速分别为112.7%、14.8%，虽然2022年、2023年仍在增长，但增速相较2021年已大幅放缓。

　　结合产品来看，珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，覆盖高端、次高端及中端价格带，公司业绩主要依赖“珍酒”这一品牌，贡献占比超6成。

　　但这款核心品牌“珍酒”销量已经连续四年下滑，2021年—2024年销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　除了贵州珍酒以外，李渡、开口笑以及湘窖三个品牌合计贡献三成多的营收。湘窖和开口笑两大品牌在2024年的销量也纷纷下滑。年内，湘窖收入同比减少3.7%，至8.02亿元，占比11.4%；开口笑收入3.37亿元，同比减少12.3%，占比4.8%。

　　财报显示，2020年至2024年，珍酒李渡存货分别为17.4亿元、36.5亿元、51.4亿元、63.8亿元和75.03亿元，5年实现了大跃升。显然经销商库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。2024 年经销商数量增至 7635 家，但单店年均销售额降至 92 万元，渠道效率下滑。

　　再看存货周转效率，2020至2024年，珍酒李渡的存货周转天数，分别为517天，414.4天、612.8天、702.85天以及855天，这也意味着珍酒李渡存货消化效率在下降。

　　对珍酒李渡而言，高端化还有很长的路要走。从公司内部营收构成来看，去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。

　　其中，高端产品营收17.09亿元，同比下滑近11%；次高端产品营收约30亿元，同比增长8.8%；中端及以下产品营收约23.6亿元，同比增长0.1%。