今日A股整体上行。宽基层面，上证指数收跌-0.23%，报3371.92点，深证成指下跌-0.17%，创业板指下跌-0.58%，科创综指下跌-0.55%。量能方面，市场成交1.73万亿元，较上日放量约210亿元。行业层面，科技板块出现分歧。影视、游戏、通信涨幅居前，半导体、机器人、机床跌幅居前。受避险情绪影响，黄金股票、黄金基金表现较好。
今日市场结构显示，短期情绪整体偏弱。个股层面，上涨与下跌家数基本相当；风格层面，小盘明显优于大盘，成长风格与价值风格分化不明显，双创表现不及主板。整体而言，市场今日涨幅结构比较杂乱，风险偏好较低。
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今日TMT板块强势反弹，相关产品影视ETF（516620）收涨2.74%，游戏ETF（516010）收涨1.49%。
消息面上，2025年3月11日消息，《哪吒之魔童闹海》（《哪吒2》）即将登陆欧洲影院，发行商TrinityCineAsia已从光线传媒获得该片在欧洲37个国家和地区的院线版权，其中包括英国、法国、德国、西班牙等西欧主要市场。《哪吒2》目前定档本月21日在英国和爱尔兰上映，14日开始点映，其他国家和地区的档期也将陆续公布。目前《哪吒2》暂列全球影史票房第六，本周有望超过《原力觉醒》，位列全球影史票房第五。
《哪吒2》彻底抬高了单部电影的票房天花板，也极大地促进了电影票房的快速增长，一季度国内票房收入已经超过200亿元，预计对于院线公司贡献较大，相信院线公司的一季报业绩值得期待，近期调整时可以重点关注。
从行业趋势上来看，AI技术的引入为影视行业注入了新动力。上海电影与字节跳动旗下即梦AI达成战略合作，推动AI在内容创作、技术研发、IP焕新等领域的应用。AI的引入对剧本创作、特效制作、场景生产、智能选角等方面提高了效率和质量。此外国家政策也在持续支持文化产业发展，2025年政府工作报告明确提出“因地制宜发展新质生产力”，为影视行业提供了良好的政策环境。
随着市场逐步回暖，电影市场有望重新迎来繁荣，影视板块复苏+国潮动漫持续火爆+文化出海的逻辑依然值得关注。同时影视板块有望受益于AI技术带来的降本增效，感兴趣的小伙伴可以逢低布局影视ETF（516620）。
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游戏板块今年以来已涨超23%。版号发行来看，2025年2月，国家新闻出版署发布了110款国产游戏和3款进口游戏的版号，年初至今过审数量达到249款，继续保持在较高水平，政策环境对游戏行业的支持力度较大。
市场需求来看，2025年1月，中国游戏市场实际销售收入为310.77亿元，环比增长7.54%，同比增长27.65%。中国移动游戏市场实际销售收入229.70亿元，环比增长7.75%，同比增长29.87%，创历史新高。出海市场亦同比增长29%，景气度持续向上。此外AI技术在游戏开发中的应用日益广泛，包括生成虚拟角色、地图、剧情等内容，显著提高了游戏开发效率和用户体验。例如，马斯克旗下的xAI宣布成立AI游戏工作室，进一步推动了AI在游戏行业的应用。
综合来看，游戏板块受到版号发放常态化+AI驱动降本创新等多重利好的催化下，游戏ETF（516010）或仍存在一定估值抬升的空间，感兴趣的投资者可逢低布局。
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受避险情绪影响，黄金价格仍然偏强震荡。受益于金价上行，2024年黄金企业业绩大幅增长。近日，黄金股票ETF（517400.SH）强势运行，10日累计涨幅6.28%。
金价偏强运行带来了黄金企业业绩的确定性改善。根据Wind统计，黄金股票ETF成分股2024年三季报营收同比增长5.59%，但归母净利润同比增长高达26.83%，创下近3年新高，金价显著提升了黄金企业的单吨盈利。因此，金价是黄金企业的定价核心。
展望未来金价，通常我们从黄金具有的货币属性与避险属性展开分析。货币层面，黄金是全球投资者广泛认可的不生息、高流动性资产，其与美元存在长期的“竞争”关系。因此，美元收益率的上行，如联邦基金利率上行往往会压制金价表现。避险层面，黄金是不依赖于任何国家政府信用的资产，因此可以用于对冲国际政治风险与主权风险，从这个角度，黄金走势和比特币走势存在一定的相关性。近期，由于特朗普政府激进的政策议程，美联储今年的降息幅度可能超过预期，利好金价进一步上行。
从黄金交易需求来看，近年来产生显著影响的黄金买方是各国央行。在全球地缘政治和经济不确定性加剧的背景下，自2024年起各国央行持续增持黄金。中国人民银行数据显示，今年2月末我国黄金储备达7361万盎司，比1月末增加16万盎司，已连续四个月增持，进一步增强了市场对黄金的信心。
可持续关注、考虑逢低布局黄金基金ETF（518800）。对权益资产感兴趣的小伙伴也可以适当关注黄金股票ETF（517400），但黄金股票受到权益市场本身风险偏好影响，可能波动相对更大。
风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎．
作者：国泰基金
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