光大期货：3月11日软商品日报

　　白糖：

　　受北半球产量不佳影响，昨日原糖期价大幅上行，主力合约收于18.84美分/磅。广西制糖集团报价5990~6120元/吨，少量企业上调10元/吨，云南制糖集团报价5880~5920元/吨，上调10元/吨。消息方面，巴西2月出口糖182.51万吨，同比减少39.44%。巴西2024/25榨季以来（4月-次年3月）截至2025年2月累计出口糖3340.5万吨，同比增加2.65%。原糖方面受北半球增产前景不佳提振，期价大幅上行，未来核心在于巴西估产问题。国内现货报价平稳，部分企业上调10元/吨，对于未来行情市场仍存分歧，进口未到港前集团销售压力不大，目前以窄幅整理对待，静待中期空头入场机会。关注下周进口数据情况。

　　棉花：

　　周一，ICE美棉下跌0.17%，报收65.96美分/磅，CF505上涨0.48%，报收13650元/吨，新疆地区棉花到厂价为14630元/吨，较前一日上涨35元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14882元/吨，较前一日上涨47元/吨。国际市场方面，宏观层面影响仍然较大，美股指走弱，美棉价格先涨后跌。据CME FedWstch Tool3月10日数据显示，预计2025年美联储将有3次降息，幅度合计约75BP，美元指数重心回落至104以下，未来应持续关注宏观层面扰动及新棉种植意向。国内市场方面，近期棉纺织企业小幅补充原材料库存，郑棉期价重心小幅上移，但基本面来看，持续上行驱动不足。当前国内棉花库存仍相对偏高，抑制棉价上行幅度。且新年度棉花即将种植，目前来看，国内新棉意向种植面积同比小幅增加，即使单产同比下降，总产量预计降幅有限。整体来看，预计短期郑棉区间窄幅波动为主，关注下游补库及宏观扰动。

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