21世纪经济报道记者郑青亭 北京报道
春节假期最后一天，受美国总统特朗普多重政策影响，国际原油市场经历了一轮V型震荡。展望后市，分析认为，原油或再现震荡走势，地缘政治将成为最大不确定因素。截至北京时间2月5日16时许，美国原油期货收跌21美分，或0.29%，结算价报每桶72.49美元；布兰特原油期货收跌27美分，或0.35%，结算价报75.93美元。
荷兰国际集团（ING）大宗商品策略主管沃伦·帕特森（Warren Patterson）表示，2月4日的石油市场可谓一波三折。起初油价走弱，然而随着当天晚些时候美国对伊朗采取强硬立场，油价随即上涨。当日，美国原油期货收跌46美分，或0.63%，结算价报每桶72.70美元；布兰特原油期货收涨24美分，或0.32%，结算价报76.20美元。
当天晚些时候，特朗普签署了一项旨在恢复对伊朗“最大施压”政策的行政令，使伊朗的大量石油出口面临风险。特朗普表示，伊朗距离拥有核武器“太近了”，美国有权阻止伊朗向其他国家出售石油。不过，在强硬施压的同时，他也保留了通过外交途径解决问题的可能性，声称愿意会见伊朗领导人，努力说服伊朗放弃发展核武器的努力。
帕特森认为，美国对伊朗政策对石油市场影响较大。考虑到特朗普上一任期内对伊朗的强硬态度以及对该国实施的石油制裁，特朗普刚刚宣布的政策并不令人惊讶。“在拜登任内，这些制裁从未被解除，但也没有被严格执行，特别是在俄乌冲突爆发之后。因此，更严格的政策落地可能会使高达100万桶/日的供应面临风险。”
彭博行业研究资深分析师Henik Fung在报告中表示，伊朗是今年石油市场的重大不确定因素，可能引发石油交易员对美伊紧张局势加剧的担忧。“虽然OPEC+的缩减减产计划或会增加供应过剩的可能性，但如果特朗普重申对伊朗采取极限施压政策，中东的石油产量可能仍会面临风险。这样做可能会减少全球石油供应，造成油价大幅波动。”
“彭博行业研究的数据显示，2024年11月，伊朗的石油产量约为336万桶/日，这足以缓冲美国能源信息署预计的2025年因经济放缓导致需求下滑100万桶/日。”Henik Fung表示，“由于美国料将收紧对伊朗的外交政策，投资者对短期全球供应风险持谨慎态度。中东地缘政治紧张局势的升级可能扩大石油的风险溢价，并继续将油价维持在70美元/桶以上。”
中国石油集团经济技术研究院最新发布的《2024年国内外油气行业发展报告》指出，2025年，大国博弈将是影响全球格局的最大变量，特朗普因素或将对全球经济、能源市场、国际合作产生重大影响。全球经济预计增长3%左右，增速进一步放缓，能源需求保持小幅增长，增幅进一步收窄。国际石油市场将趋宽松，国际油价运行中枢明显下移，预计布伦特年均油价在65~75美元/桶区间。
特朗普因素将成油价走势的最大变量
当地时间1月20日，特朗普宣誓就职当天签署了超过40 项总统行政令。在能源政策方面，他计划削减能源生产相关的法规并降低通胀，承诺增加石油开采，以最大限度提高美国传统能源产量。此外，他还宣布再次退出《巴黎协定》。特朗普的能源政策将如何影响全球能源格局，成为全球关注的焦点。
Henik Fung分析道，在特朗普第二任期内，提高国内石油产量可能成为其推进美国能源自给自足的一项关键优先事项。美国成为能源净出口国主要发生在特朗普任内，2016年12月至2020年12月期间，美国石油进口量下降了27%。在特朗普第一任期内，尽管受到疫情冲击，美国国内页岩油产量仍从530万桶/日飙升64.1%至870万桶/日。
然而，Henik Fung认为，当前，在全球需求疲软的背景下，石油产量上升恐将导致供应过剩，从而抑制油价。虽然OPEC+仍可能延长减产计划以维持油价，但美国供应的增加或迫使OPEC+改变策略以夺回市场份额。这从去年9月以来美国页岩油产量停滞在10.5百万桶/日可见一斑。
中国石油集团经济技术研究院院长陆如泉表示，美国能源政策的核心在于加强美国的能源独立，重视化石能源的发展，并通过大幅提高贸易关税，冲击国际气候合作，激化能源领域大国博弈。这将强化单边主义，削弱全球携手推动能源转型共识，冲击全球能源治理格局，可能终结将温升控制在1.5摄氏度以下的希望。
陆如泉将特朗普的能源政策总结为“三把斧”：一是将全面放宽国内对化石能源产业的各项限制，大力支持油气生产，采取限制伊朗、委内瑞拉与俄罗斯等国油气出口等方式，进一步强化对油气市场控制权；二是加快火电和核电审批，“加倍”供电量以满足人工智能等高耗能产业的需求；三是放宽环保限制，取消新能源发展补贴，再次退出《巴黎协定》，同时通过加征关税的方式，支持新能源产业本地化发展。
特朗普2.0时期，国际油价将何去何从？中国石油经研院市场所所长王利宁指出，特朗普因素将成为影响油价走势的最大变量。一方面，特朗普将出台能源政策刺激美国油气生产和出口，大幅提高关税壁垒拖累全球石油需求增长，导致全球供需宽松程度加大；另一方面，美西方可能加大对伊朗和委内瑞拉的制裁力度，导致局部时段全球供应收紧引发油价大幅波动。促升与促降因素叠加，或将对国际油价走势产生重大影响，波动区间明显加大。
王利宁表示，特朗普1.0时期，油价均值为58美元/桶，刨去其任期的最后一年（新冠疫情），均价是63美元/桶，明显低于拜登时期的80美元/桶。再考虑到特朗普提出的降通胀政策目标，预计油价的总体中枢将会回落，不过也不会回落太低，不然会让特朗普支持的油气产业受到冲击。
“目前，页岩油三分之二的产量已掌握在六家主要石油公司手中。美国页岩油平均边际成本是46-58美元/桶。因此，油价往下降是确定的，但降到58甚至60美元/桶后，整个美国页岩油行业就不景气了，美国企业也会有很大的反弹。所以，我们的总体研判是，油价大概在60-80美元/桶范围之内或稍微再低一点的范围内波动。”他补充道，“特朗普政策的确定性就是不确定性，所以整个市场的波动性会非常大。”
面对特朗普的能源政策，OPEC将作何反应？在彭博行业研究资深分析师Salih Yilmaz看来，为控制供应并将油价维持在70-80美元/桶，OPEC+可能延长减产措施。同时，如果特朗普重新推行对伊朗的“极限施压”政策，中东原油产量可能面临风险。此举恐导致全球石油供应减少，并为OPEC+提供一定的产量调整空间，又不会导致油价螺旋式下跌。
上周，特朗普两次公开敦促OPEC+降低油价，但OPEC+仍保持谨慎。当地时间2月3日，OPEC+在审查会议上未对现有的石油生产计划作出任何调整，即本季度继续限制原油供应，并从4月起每月逐步恢复12万桶/日的产量，到2026年晚些时候之前共恢复210万桶/日的供给。阿联酋获准额外增加30万桶/日的产量，以反映其近年来产能的增长。
帕特森指出，伊朗原油供应的减少将抬高油价，这与特朗普降低油价以抗击通胀的努力相悖。“他希望看到欧佩克增加石油产量（已经呼吁过）来抵消伊朗的任何潜在损失。然而，在当前价格水平下，说服沙特和其他成员增加产量可能很困难。”
今年中东局势将比一年前更危险
宁夏大学中国阿拉伯国家研究院院长李绍先向21世纪经济报道记者指出，随着特朗普重返白宫，2025年的中东局势将比一年之前更加危险。目前，特朗普对伊朗和以色列的政策正在逐步展开，这些政策将让中东紧张形势进一步升级。在伊朗方面，特朗普将继续采取“极限施压”政策，旨在把“伊朗的石油出口降至零”以及阻断伊朗获取核武器的一切渠道。在以色列方面，特朗普也抛出惊人言论，称希望美国“接管”加沙地带，并“长期拥有”加沙。
在竞选期间，特朗普指责拜登政府没有严格执行石油出口制裁的政策，使伊朗石油出口恢复到几乎满负荷状态，这让伊朗获得了大量的外汇。根据美国能源情报署的估计，伊朗2023年的石油出口收入为530亿美元，2024年上升到了540亿美元。根据欧佩克的数据，2024年伊朗的产量处于2018年以来的最高水平。虽然尚不清楚美国能否让伊朗石油出口归零，但总体而言，特朗普是要重启他第一个任期内对伊朗的强硬立场。
在其2018-2020年的第一任期内，特朗普就对伊朗采取了一系列强硬措施，包括退出伊核协议、制裁伊朗石油出口、冻结伊朗相关金融机构的资产、实施 “极限施压” 策略、发动军事袭击炸死伊朗高级将领苏莱曼尼等。这些措施给伊朗经济带来巨大压力，使得该国货币贬值、通货膨胀加剧，外资大幅流出。
李绍先强调，特朗普的外交策略一贯是“胡萝卜加大棒”，在经济上孤立伊朗的同时，也摆出可以与伊朗谈判的开放姿态，企图让伊朗在压力面前对美国服软。但是，考虑到两国长达几十年的对立，以及美国对伊政策的反反复复，“伊朗屈膝的可能性很小”。
近日，伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格齐表示，伊朗领导层认为目前没有理由与特朗普政府展开直接会谈，解冻伊朗资产可能是恢复伊美之间信任的第一步。他说，“要实现（直接会谈），需要有个基础。我目前还看不到这样的基础。不过，我们当然得看看他们会推行什么样的政策，是否存在对话的基础。”
当地时间2月4日，特朗普与以色列总理内塔尼亚胡举行会谈，重点讨论加沙停火等问题。特朗普在会后表示，建议永久重新安置来自加沙的巴勒斯坦人，他呼吁约旦、埃及和其他阿拉伯国家接纳来自加沙的巴勒斯坦人，以便加沙地带重建。他还表示，他可能正在重新考虑此前在2020年提出的建立巴勒斯坦国的计划。
对此，李绍先认为，特朗普的加沙政策忽略了两个问题：第一，如何让超过200万的巴勒斯坦人自愿离开自己的家园；第二，如何让约旦、埃及等阿拉伯国家接纳如此大规模的移民。“特朗普的方案不仅于事无补，几乎没有实现的可能性，而且还有严重搅乱局势之嫌，将极大地激励已经空前得势的以色列极右翼政党，给停火协议第二阶段的实施投下阴影。”
在特朗普最新言论发表后不久，哈马斯和沙特阿拉伯第一时间作出回应。哈马斯官员表示，特朗普加沙迁移计划将“制造混乱和紧张局势”。沙特方面则重申，没有建立巴勒斯坦国，沙特就不会与以色列建立关系。
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