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文章来源：中国基金报
2024年，中国资本市场迎来重大政策利好，股票市场明显回升。作为资本市场核心中介的券商行业也迎来了新的发展契机，券商经营业绩明显好转。时值岁末，我们一起来盘点2024年券商行业的变化。
1．国泰君安与海通证券合并
行业整合成潮流
2024年，中国证券行业并购重组大潮涌来。3月，证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，提出“到2035年……形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构”。4月，新“国九条”明确提出，支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营。
9月，国泰君安和海通证券双双发布公告，宣布同步停牌以谋划重大资产重组，这标志着中国资本市场史上规模最大的A+H股双边市场吸收合并案例的序幕正式拉开。截至2024年年底，国泰君安、海通证券的合并重组已获得证监会和上交所受理。
除国泰君安和海通证券外，众多中小券商的合并重组事项也在加速推进。
12月，国联证券发行A股股份购买民生证券99.26%股份并募集配套资金，获得上交所并购重组审核委员会审核通过。同月，浙商证券收到国都证券转发的证监会批复文件，文件核准浙商证券成为国都证券主要股东，浙江省交通集团成为国都证券实控人。国信证券也在12月发布公告，拟通过发行A股股份的方式，向深圳资本、鲲鹏投资等股东购买其合计持有的万和证券96.08%的股份。
此外，西部证券收购国融证券也已进入材料申报、监管审核阶段；华创证券与太平洋证券重组，变更股东的申请正在等待证监会核准；平安证券与方正证券合并传闻获得中国平安回应。（赵心怡）
2．“9·24”行情引爆市场
单日成交金额创历史新高
9月24日，在国新办举行的新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证券监督管理委员会主席吴清介绍了金融支持经济高质量发展有关情况，宣布将推出多项重磅政策，政策力度超出市场预期。
政策的大力支持点燃了投资者的热情。9月的最后5个交易日，A股快速拉升，10月8日上证指数达到年内最高的3674.4点，这一波行情也被市场称为“9·24”行情。
对于证券行业来说，2024年国庆假期注定被写下最难忘的一笔。不少券商人员取消休假，见证了开户、咨询的潮流涌动。据上交所官网统计，2024年前10个月新开户2031万户，其中，10月新开户数为685万户，而1月至9月的月均开户数为150万户。
易观千帆的数据显示，“9·24”行情之前，A股年内股票交易日均成交量不足1000亿股；行情启动之后，每个交易日成交量稳定在1000亿股以上，9月30日成交量高达2442.47亿股，成交金额为2.6万亿元。井喷势头一直保持到节后的两个交易日，10月8日，成交金额达3.48万亿元，创下历史新高；10月9日，成交金额达2.97万亿元。（莫琳）
3．上市券商第三季度业绩反转
全年有望实现正增长
今年上半年还明显下滑的上市券商业绩，在“9·24”行情爆发后明显改善，使得前三季度的营收和归母净利润降幅明显收窄。
数据显示，43家上市券商今年前三季度营业收入为3714.28亿元，同比下降2.75%；归母净利润为1034.49亿元，同比下降5.93%，经营形势明显好于今年上半年。其中，中信证券前三季度营业收入为461.42亿元，同比增长0.73%；归母净利润为167.99亿元，同比增长2.35%。此外，华泰证券、国泰君安、中国银河、广发证券等也都实现营收和归母净利润正增长。
国金证券研究预计，2024年业绩增速有望实现正增长，2025年券商业绩有望实现双位数增长。（刘明）
4．华福、万联、华源完成增资扩股
地方国资助力中小券商发展
2024年，福建省国资的华福证券、广州市国资的万联证券、武汉市国资的华源证券分别完成了48亿元、20亿元和17亿元的增资扩股，资本实力明显提升。
今年12月，华福证券完成增资扩股，增资额超47亿元，为2024年度券商行业已完成的最大一笔增资扩股。12月12日，上海联合产权交易所发布的成交公告显示，华福证券本次增资参与主体共计17家，包括福建金投、福建投资集团、兴业信托、福州市投等4家国资股东单位在内，增资主体总计出资47.57亿元，在今年券商行业艰难的融资环境下，明显超过了30亿元的募资预期目标。
今年10月，万联证券完成20亿元的增资扩股计划，共有14家主体参与万联证券增资，包括2家广州国资的股东——广州金融控股集团有限公司和广州市广永国有资产经营有限公司。
今年4月，4家武汉市股东武汉开投、光谷金控、三恒集团和中天昱诚对华源证券联合增资16.76亿元。（刘明）
5．券业反腐持续从严
多家券商高管“落马”
随着金融领域反腐行动持续深入，2024年证券行业也掀起新一轮反腐风暴，落网者既包括地方国资出身的券商董事长，如南京证券原董事长步国旬、原齐鲁证券董事长李玮，也包括多名投行领域高管，如海通证券原副总经理兼投资银行委员会主任委员姜诚君、国信证券原副总裁吴国舫、国元证券原投资银行总部总经理王晨等。
此外，证监会于2024年11月披露的相关行政处罚信息显示，多名曾任证券公司高管或投行重要职务的证券从业人员存在“突击入股”拟上市公司的情况，遭到监管处罚。10月，国都证券总经理杨江权因涉嫌违法持有股票被立案调查。不难看出，监管部门对券商高管的相关行为审查持续从严。（闫晶滢）
6．外资券商加速“抢滩”中国资本市场
2024年，外资券商加速“抢滩”中国资本市场，多家外资机构提升券商牌照的持股比例或谋求券商牌照，包括花旗证券、瑞穗证券、瑞银证券、法巴证券、渣打证券以及星展证券等。
2月，花旗证券（中国）申请获中国证监会反馈，反馈意见内容涉及补充主要股东财务状况、解释说明评级展望、更新证券业务国际排名等。6月，日本瑞穗金融集团表示，中国证监会已受理其在中国设立证券公司的申请，若获得批准，日本瑞穗金融集团旗下的瑞穗证券将成立全额出资的子公司；9月，中国证监会披露了对瑞穗证券（中国）设立申请文件的反馈意见。
3月，渣打证券（中国）正式宣布展业。该公司官网显示，渣打证券于2023年1月经中国证监会核准筹建，注册地设在北京，注册资本为10.5亿元。
7月，法巴证券（中国）成立，注册资本为11亿元，由法巴银行全资持股。今年4月，中国证监会核准设立法巴证券。法巴证券是继摩根大通证券、高盛高华证券、渣打证券之后，第四家获批设立的外商独资券商。
瑞银证券方面，北京产权交易所显示，截至今年12月16日，北京市国资拟挂牌出售所持有的瑞银证券33%股权，该产权项目尚无进一步变动。该股权转让底价为15.36亿元，信披时间是自11月26日至12月23日。瑞银集团相关人士称，瑞银于2022年增持瑞银证券的股权至67%。如瑞银之前透露，其进一步增持瑞银证券的股权至100%的程序正在进行。
星展证券的外资独资控股程序也在持续推进。上海联合产权交易所信息显示，星展证券两笔股权转让项目于11月21日成交，转让比例合计为40%，交易价格即转让底价8.23亿元。星展集团相关人士表示，星展集团已经取得监管部门的批准，将星展证券的持股比例从51%提升至91%。
此外，争取内地展业资格的外资券商还有城堡证券、青岛意才证券、日兴证券等。
据统计，目前共有11家外资控股券商。业内人士认为，随着越来越多外资券商进入中国市场，国内证券行业的竞争将更为激烈。（曹雯璟）
7．打造一流投行
头部券商忙“出海”
“出海”是2024年证券行业热词之一。2024年4月，中国银河证券宣布，将100%控股的马来西亚子公司“银河—联昌”更名为“银河海外”。通过银河海外的枢纽作用，中国银河证券努力搭建中国与东盟资本市场互联互通的桥梁，在新加坡、马来西亚、印度尼西亚、泰国等10多个国家和地区展业，成为亚洲布局最广的中资券商。
同样是进军东南亚市场，华泰证券则将视线瞄准越南。2024年9月，华泰证券旗下子公司以中资券商身份获批越南证券交易代码，这意味着华泰证券能够在越南的两大主要证券交易所以合格境外投资者身份进行直接交易，并为客户提供投资研究以及交易产品等多元化服务。
2024年12月，中信证券举办2024年投资者开放日活动，主题为“要出国，找中信”“来中国，找中信”。据悉，该主题为中信集团发布的服务品牌，中信集团还推出了中信全球服务方案。中信证券国际董事长李春波表示，中信证券依托中国香港作为全球金融中心的独特地位和中信证券国际的全球业务平台，搭建起世界与中国之间的桥梁。
新“国九条”提出，推动证券经营机构实施差异化、专业化、特色化发展，促进形成若干具有国际竞争力、品牌影响力和系统重要性的现代投资银行。不言而喻，当前是金融供给侧改革的关键推进期，也是国内资本市场与国际接轨、加快金融对外开放的重要阶段。在“出海”实践的道路上，头部券商仍将砥砺前行。（闫晶滢）
8．组织架构调整
财富管理地位日益凸显
今年以来，券商在组织架构优化方面动作频频，据记者不完全统计，至少有11家券商宣布组织架构调整计划，主要集中在财富管理、信息技术等中后台部门。调整的背后呈现三大行业趋势，即财富管理业务升级、数字化转型加速、公司治理结构优化。
多家券商对财富管理业务组织架构进行了大刀阔斧的调整。其中，东方证券设立财富管理委员会，并整合设立七个一级部门，增强客户统筹经营和综合服务能力建设；东兴证券将大财富条线四个一级部门调整为五个一级部门；西部证券决定设立财富运营管理部，并调整部门职责，负责公司经纪业务、金融产品销售、投资顾问业务、机构及高净值客户服务等业务的拓展及客户管理。
同时，券商通过撤销低效网点、增设创新网点，实现布局的优化升级。据不完全统计，年内已有逾35家券商宣布精简旗下相关营业部，合计撤销、合并至少100家营业部。（莫琳）
9．传统模式遇挑战
券商研究所创新谋变
自2024年7月1日起，《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》正式施行，券商研究所传统的“研究换佣金”模式遭遇挑战，“转型”成为券商研究业务热词。
多家券商研究所公布了转型进展，探索多元发展路径。例如，申万宏源研究所积极推进“研究+投资+投行”的竞争策略，招商证券研究业务围绕“三条曲线”发展路径推动转型，国金证券“投行为牵头、研究为驱动”战略稳步推进，浙商证券、国投证券等多家券商将目光投向产业研究院等领域，西南证券的研究业务推动“对外服务”+“对内赋能”常态化运行。
业内人士认为，在高质量发展的大背景下，行业需要正视转型带来的压力，也应该看到其中的潜力和机遇。过去券商研究业务较为单一，多数是捆绑公募基金，提供研究服务。除公募基金外，市场上仍有许多拥有庞大资金规模和多样化投资需求的机构，如银行理财、保险资管、财务公司等。通过提供更加深入和个性化的研究服务，券商可以吸引更多的非公募基金客户，从而实现业务的多元化和收入来源的多样化。此外，券商研究所还可以通过与投资银行和资产管理等其他业务板块的协同合作，形成综合性的服务优势，增强市场竞争力。（赵心怡）
10.AI赋能加速证券业数字化转型
2024年，AI赋能加速证券业数字化转型。
AI+股权激励方面，中信证券建设了行业首个股权激励大模型应用，助力服务企业提升经营效率。据悉，平台已集成股权激励案例7000例，自动化生成1500个股权激励方案，全面赋能业务落地。
AI+投顾方面，国泰君安今年推出业内首家千亿级参数多模态证券垂直类大模型——君弘灵犀大模型，率先将大模型能力全面融入客户智能化服务体系，为4000多万客户带来全新的体验。
AI+投研方面，基于大模型的智能投研应用，中信建投证券建设了智问系统，包含智听、智读、问答等功能，还建设了人工智能大类资产配置系统，包含场外基金分析、ETF分析、大类资产配置、因子及策略研究、宏观分析等；兴业证券升级了AI和RPA的“听、说、读、写、做”能力，从基于大模型的研发辅助、两基客群服务、知识库问答服务等切入，探索新技术的落地实践；广发证券也落地了40多个应用场景，如财富管理领域财富AI员工助理、投研领域智能研报助手、研报点评生成、投行领域投行智能核查、交易领域衍生品对客服务助手等。（曹雯璟）
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