上市公司巨资炒股|七匹狼拟用最高20亿元“炒股”不务正业？去年投资收益远超主业

　　根据上市公司披露的公告，2025年开始至今，至少有7家公司拿最高10亿元以上投资理财。7家公司分别是利欧股份、方大炭素、七匹狼、塔牌集团、联发股份、仙坛股份、浙江永强拟用于证券投资的金额超10亿元。其中利欧股份最高投资额达到30亿元，方大炭素和七匹狼最高额达到20亿元。

　　2025年度，七匹狼拟使用闲置自有资金用于证券投资，最高额度为有效期内任一时点证券交易金额（投资成本）最高不超过 20 亿元人民币。使用期限自公司 2024 年年度股东大会审议通过之日起至 2025 年年度股东大会召开之日为止，该额度可以在有效期内循环使用。

　　七匹狼主要从事“七匹狼”品牌男装及针纺类产品的设计、生产和销售。2024年，公司归母净利润2.85亿元，同比增长5.35%；但扣非净利润为0.73亿元，同比下降60.86%。

　　七匹狼的扣非归母净利润之所以较低，是因为有2.11亿元的非经常性收益。换言之，七匹狼2024年的归母净利润中有74%来自非主业，远超服装主业利润。

　　2024年，七匹狼“持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益”高达2.36亿元。 

　　年报显示，七匹狼持有的股票包括腾讯控股、中国海洋石油、中国财险、中国移动、中国神华、贵州茅台等。2024年，交易性金融资产实现公允价值变动损益2.06亿元。这意味着，公司2024年“炒股”收益为公司贡献了大部分净利润。

　　在股票收益大涨背后，七匹狼营收增速停滞多年。公司2024年营收31.4亿元，同比下降8.84%，与2017年（30.85亿元）相当，近8年始终徘徊在30亿级别。扣非净利润跌至17年前水平，公司2024年扣非净利润仅7347万元，同比大跌60.86%，甚至低于2007年（8195万元）。

　　2024年，七匹狼拥有直营（含联营）门店879家，加盟门店925家，合计达1804家。2024年，七匹狼门店数量净减少27家。

　　在营收停滞、渠道萎缩的背景下，七匹狼将最高20亿元资金用于证券投资（接近2024年营收的64%），而非主业升级或新品牌孵化，被质疑战略重心明显偏移，“不务正业”。

　　业内人士认为，上市公司炒股的 “利” 端首先体现在业绩补充功能上。在主营业务增长乏力时，证券投资收益往往成为美化财报的重要手段。然而，这把双刃剑的 “弊” 端同样不容忽视，首当其冲的是业绩波动风险，股市的阴晴不定往往导致上市公司业绩大起大落。 

　　要让上市公司炒股这把双刃剑发挥积极作用，需要多方合力规范。监管层面应完善制度设计，明确上市公司证券投资的比例限制，要求其充分披露投资逻辑、风险控制措施及业绩影响，对过度投机行为进行严格监管。上市公司自身应坚守主业，将投资作为辅助手段而非核心业务，建立科学的投资决策机制和风险控制体系，避免盲目跟风炒作。投资者则需理性看待投资收益，重点关注企业主营业务的竞争力和可持续发展能力，而非被短期业绩波动误导。