美国7月CPI同比持稳于2.7%低于预期，核心CPI略超估，关税传导开始显现

　　劳工部数据显示，7月CPI同比 2.7%，与6月持平、低于市场预期的 2.8%；剔除食品与能源的核心CPI同比 3.1%，高于预期 3.0%。关税实施约半年后，6月起在家居、服装、玩具等进口占比较高品类的涨价开始显现。

　　摩根士丹利的 Michael Gapen 称“正站在传导效应门口，并将看到更多”。UBS 的 Alan Detmeister 指出，依赖移民劳动力的家庭服务（园艺、干洗、美发美甲等）涨幅也偏高。

　　在就业走弱后，部分官员倾向降息，但关税与劳动力结构共同推升的物价使时点更难判断。美国银行的 Stephen Juneau 说，通胀是美联储按兵不动的主要原因之一。与此同时，密歇根大学调查显示一年期通胀预期连续第二个月回落；万事达的 Michelle Meyer 指出，近期涨价多集中在家电、轮胎等低频消费，6月新车、二手车与机票价格反而下跌，这也让消费者情绪较年初略有改善。