钢材：成本驱动钢价上行，供需压力有所加大
螺纹方面，本周全国螺纹产量环比回升2.9万吨至211.96万吨，同比减少4.73万吨；社库环比回升2.81万吨至372.97万吨，同比减少193.62万吨；厂库环比回落7.43万吨至165.67万吨，同比减少27.98万吨；螺纹表需回升10.41万吨至216.58万吨，同比增加10.41万吨。螺纹产量小幅回升，库存再次转降，表需回升，数据表现偏强。淡季螺纹需求呈现韧性，产量处于低位，库存未出现累积，部分市场缺规格现象依然存在。同时近期焦煤价格持续大幅上涨，焦炭第三轮提涨落地，成本对钢价形成一定驱动。不过目前长流程钢厂利润已达到高位，部分钢厂吨钢盈利超过300元，短流程平电也已经有一定的利润空间。同时目前钢厂生产螺纹利润已相对好于钢坯、圆钢等，部分钢厂铁水优先转向生产螺纹，后期供需压力将逐步加大。目前市场对于反内卷题材预期仍在升温，实际政策力度仍有待进一步观察，从供需看螺纹压力有所加大。预计短期螺纹盘面或将转入震荡整理运行。
热卷方面，本周全国热卷产量环比回落3.65万吨至317.49万吨，同比减少10.72万吨；社库环比增加1.56万吨至267.16万吨，同比减少67.19万吨；厂库环比增加0.69万吨至78万吨，同比减少17.81万吨。本周热卷表需环比回落8.55万吨至315.24万吨，同比减少5.98万吨。热卷产量小幅回落，库存小幅增加，表需回落，数据表现一般。据韩联社报道，韩国产业通商资源部贸易委员会（韩国产业部委）星期四（7月24日）召开会议，决定对中日两国进口热轧钢板（SPHC）征收临时反倾销税，韩国产业部贸易委决定向企划财政部长官建议，针对自中日两国进口热轧钢板征收28.16%至33.57%不等的临时反倾销税。近期国内热卷价格明显上涨，但海外价格上涨幅度较小，国内外价差明显收窄，热卷出口亏损加大，钢厂接单量也明显下降，后期热卷出口或仍有下行压力。预计短期热卷盘面或将转入震荡整理走势。
铁矿石：铁水产量环比微降，价格高位震荡
供应端，澳洲发运量继续回落，巴西发运量回升，非主流国家明显增加，全球铁矿石发运量有所增加。澳洲发运量1629.4万吨，环比减少108.9万吨，其中澳洲发往中国的量1443.6万吨，环比增加13.4万吨。巴西发运量922.6万吨，环比增加102.1万吨。分矿山来看，力拓发运量环比减少73.6万吨至555.4万吨，BHP发运量环比增加17.4万吨至514.8万吨，FMG发运量环比减少109.4万吨至279.0万吨，VALE发运量环比增加67.6万吨至685万吨。中国47港口到港量2511.8万吨，环比减少371.4万吨。内矿产能利用率、铁精粉产量有所增加，内矿库存有所降低。
需求端，新增1座高炉复产，1座高炉检修，复产和检修的高炉主要来自东北地区，检修的高炉因设备故障临时检修，预
计月底复产。铁水产量环比下降0.21万吨至242.23万吨，高炉开工率环比持平。但目前钢厂利润情况尚可，生产动力仍存，铁矿需求仍有支撑。疏港量环比下降7.6万吨、港口日均成交量有所增加。
库存端，全国47个港口进口铁矿库存为14395.68万吨，环比增加14.17万吨，在港船舶数102条，环比增加4条。全国钢厂进口矿库存有所增加，增量主要集中在中型钢厂。
综合来看，上周海外发运量有所增加、到港量有所减少。铁水产量环比微降，但目前钢厂利润情况尚可，生产动力仍存，铁矿需求仍有支撑。港口库存小幅累库。近期在宏观消息面提振下矿价持续上涨，目前基本面较前期变化不大，且双焦的涨幅较大，预计近期矿价延续高位震荡走势，关注淡季影响下钢材需求情况。
双焦：焦炭开启第四轮提涨，相关降温市场意图显现
焦炭方面，焦炭现货偏强运行，天津、吕梁准一级冶金焦价格上涨100元/吨，日照准一级冶金焦价格上涨160元/吨，期货价格大幅上涨，焦炭2509合约上涨333元/吨；焦炭价格开启第四轮提涨，捣固湿熄焦上调50元/吨、捣固干熄焦上调55元/吨，自7月28日0时起执行。供应方面，市场情绪亢奋，原料焦煤现货大幅反弹，焦炭连续提涨转移成本压力，焦化企业生产亏损50元/吨左右，独立焦化以及钢厂焦化提升负荷，本周独立焦企日均产量增加0.39万吨，247家钢厂焦炭日均产量增加0.07万吨。需求方面，钢材价格快速反弹，终端加速采购，螺纹表需回升10.41万吨至216.58万吨，同比增加10.41万吨；钢厂高炉产能利用率回落，247家钢厂高炉产能利用率下降0.08%，铁水产量减少0.21万吨/日至242.23万吨/日，对于焦炭需求高位维持。库存方面，本周230家独立焦企库存去库5.43万吨，钢厂焦炭库存累库0.99万吨，焦炭港口库存减少0.98万吨，焦炭总库存去库7.42万吨。综合来看，钢材价格快速反弹，下游终端用户采购加速，螺纹表需出现回升，钢材价格大幅回升驱动钢厂盈利率继续回升，铁水产量虽然有小幅回落，但是对于原料的需求依然维持高位，焦煤价格大幅反弹，焦炭企业连续3轮提涨焦炭落地后快速提出第四轮提涨50-55元/吨，部分参与者对于焦炭行情继续看好，部分期现贸易商盘面被套后买入现货锁定现货流动性，交易所对狂热情绪有一定降温措施，预计短期焦炭盘面呈现宽幅震荡运行态势。
焦煤方面，本周现货市场偏强运行，柳林低硫主焦煤价格上涨299元/吨、山西中硫主焦价格上涨130元/吨；进口蒙煤价格强势运行，蒙5#原煤价格涨244元/吨，蒙3精煤价格涨173元/吨，焦煤2509期货价格上涨245元/吨。供给方面，煤矿陆续复工复产，叠加近期焦煤价格大幅回升，原煤以及焦煤的产量均继续回升，523家样本煤矿原煤产量增加1.86万吨，精煤产量增加0.69万吨至77.73万吨/日，上游煤矿供应继续恢复；进口方面，蒙煤通关恢复正常水平，线上拍卖成交较好。需求方面，焦煤期现货价格快速反弹，焦炭第3轮提涨落地后焦企快速开启第四轮提涨50-55元/吨，焦化企业生产利润维持在亏损50元/吨左右，焦化企业整体开工负荷提升，对于焦煤需求好转，部分焦企加速备货。库存方面，523家样本矿山原煤库存减少79.33万吨，精煤库存减少60.63万吨，洗煤厂原煤库存减少6.16万吨，精煤库存减少15.93万吨，独立焦企库存增加51.02万吨，钢厂焦煤库存增加8.41万吨，港口焦煤库存减少29.16万吨，焦煤总库存增加19.59上万吨。综合来看，安全检查过后以及焦煤价格快速反弹，国内煤矿产量继续回升，进口蒙煤在那达慕大会后通关量也恢复正常，国内产量以及进口量均有回升，焦煤供应端延续增长，本周焦煤价格大幅反弹200-300元/吨左右，在宏观偏暖以及政策相关预期下，部分贸易商投机性囤货信心较强，叠加焦炭连续三轮提涨落地后又开启第四轮提涨，上游成本变动向下游传导顺畅，不过交易所对于目前过热情绪出台了一定交易限制，预计短期盘面呈现宽幅震荡运行态势。
废钢：谷电利润由亏转盈，需求或继续好转
本周废钢价格各地上涨为主；全国废钢价格指数上涨41.6元/吨至2245元/吨。
供给端，本周钢厂废钢日均到货量回落，本周255家钢厂废钢日均到货量46.51万吨，环比减少2.34万吨。破碎料加工企业开工率不变，产量、产能利用率回升。
需求端，废钢需求回升，255家钢厂废钢日耗环比增加1.29万吨至51.8万吨，其中89短流程钢厂日耗环比增加0.6万吨，132家长流程钢厂日耗环比增加0.41万吨；49家电炉厂产能利用率回升、89家短流程钢厂产能利用率环比回升1.2%。利润方面，短流程钢厂亏损减少，江苏谷电盈利70元/吨左右，平电利润亏损60元/吨左右。
库存端，长流程钢厂废钢库存环比减少5.5万吨至227万吨，短流程钢厂废钢库存环比增加2万吨至119万吨。
综合来看，下游终端采购氛围热烈，螺纹表需回升10.41万吨至216.58万吨，同比增加10.41万吨；钢厂高炉产能利用率回落，铁水产量减少0.21万吨/日至242.23万吨/日，高炉对于废钢需求高位维持；市场对于“反内卷”政策预期维持，市场风险偏好快速回升，钢材价格较大幅度反弹，短流程钢厂利润大幅好转，短流程开工负荷回升，对于废钢需求维持偏好，不过有关部门对快速上涨行情有所干预，预计短期废钢价格震荡偏强运行。
铁合金：“反内卷”有新动作，双硅期价重心上移
锰硅：锰硅行业“反内卷”会议召开，市场情绪升温，锰硅期价重心上移。周五，锰硅主力合约收于涨停，持仓环比增加61467手至38.7万手。据mysteel，为综合整治“内卷式” 竞争，倡导合法、公平、诚信、正当、有序的行业竞争环境，内蒙古、宁夏、山西三地的部分大型锰系生产企业，召开“共筑健康生态，应对行业恶性内卷” 专题研讨会。会议初步达成以下两项共识：1、锰硅合金生产企业节能减排40%，减少污染排放，推动中国锰系合金市场实现供需平衡，防止恶意内卷。2、鉴于目前锰矿市场相对低位情况下，为保障减产后生产成本的稳定，参会的几大铁合金生产企业已主动扩大工厂的锰矿储备量，目前从港口现货到海漂期货，已锁定近百万吨原料，以应对未来的市场波动。从当前基本面来看，本周锰硅产量环比仍在持续增加，连续10周上涨。需求端，样本钢厂锰硅需求量当周值环比小幅增加，仍处于历史同期低位水平。63家样本企业库存环比下降11300吨，至20.5万吨。成本端，本周锰矿价格重心环比上移0.5-0.7元/吨度左右。综合来看，此前“反内卷”行情驱动更多在于其余黑色品种，锰硅价格上行幅度有限。行业内部专题研讨会召开会，预计锰硅会迎来补涨行情，短期以偏强看待。
硅铁：“反内卷”带动市场情绪，硅铁期价收于涨停。近期“反内卷”相关消息较多，上周工信部称将实施十大重点稳增长工作方案，后有国家能源局组织开展煤矿生产情况核查，国家发改委、市场监督管理总局对《中华人民共和国价格修正草案（征求意见稿）》公开征求意见公告，周五锰系行业召开“共筑健康生态，应对行业恶性内卷” 专题研讨会，市场情绪逐渐升温，硅铁期价重心也在震荡上移，本周五收于涨停。基本面角度来看，当前硅铁仍处于供需双底阶段。供应端，硅铁本周产量为10.23万吨，周环比增加2.3%。需求端，样本钢厂硅铁需求量当周值环比小幅增加，仍处于历史同期低位。库存端，本周硅铁企业库存环比下降，降幅约2.2%。成本端相对稳定，本周硅铁即期生产成本与主要生产原材料价格环比持平。综合来看，近期市场情绪逐渐发酵，板块轮动加剧，硅铁价格或有补涨情况，预计短期硅铁价格偏强运行为主。
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