金融时报：当前的一个政策抓手是扩内需、治内卷

　　来源：金融时报

　　原标题：【金融街时评】宏观政策寻“抓手”

　　7月14日，央行公布了最新金融数据。

　　从金融总量数据来看，6月末社会融资规模存量同比增长8.9%，广义货币供应量M2同比增长8.3%，人民币贷款同比增长7.1%。这表明金融总量处于合理增长区间。并且，在去年四次重大货币政策调整的基础上，今年上半年央行又推出一揽子金融支持措施，效果显著。例如，M2增速明显加快，社会融资规模增速维持较高水平，还原地方专项债置换的融资平台贷款后，贷款同比增速仍约8%，充分彰显了货币政策对实体经济的强大支持力度，为经济回升向好营造适宜的货币金融环境。

　　对标国际可知，当前主要经济体货币政策大多处于观望状态，而我国坚持适度宽松货币政策基调不变。面对外部挑战，中国人民银行加大宏观调控力度，积极营造适宜的货币金融环境。一系列政策的落地实施，使得我国经济结构转型升级步伐加快，高质量发展稳步推进。尽管信贷增速受前期高基数影响有所放缓，但股票、债券等直接融资规模快速增长，融资结构持续优化，流向实体经济的总资金规模依旧维持在高位。这一现象表明，货币政策正引导金融资源更为合理地配置，助力经济结构调整。

　　不仅货币政策，今年上半年，财政、产业等宏观政策也靠前发力，宏观经济展现出的韧性令人瞩目。今年以来，“两新”政策加力扩围，居民消费信心逐步恢复，社会消费品零售总额同比增速高于上年同期。以旧换新补贴资金的下达、暑期旅游消费的旺盛等，都成为拉动消费的强劲动力。同时，制造业PMI连续回升，新兴产业投资增长迅速，高技术制造业增加值同比增速显著高于全部制造业，显示出经济增长的新动能正在不断积聚。

　　这一成绩来之不易。在贸易保护主义抬头、全球经济增长动能减弱、产业链供应链调整以及地缘政治紧张局势等因素影响下，外部不确定性依然高企。美国拟对部分国家征收关税、全球关税博弈加剧等，都给我国经济发展带来潜在挑战。

　　对此，不少业内人士提示，当前的一个政策抓手是扩内需、治内卷。

　　其中，从扩内需的角度看，货币政策支持力度持续加大。5月人民银行推出一揽子增量金融政策，为了支持服务消费，还专门创设了服务消费和养老再贷款工具。同时，以旧换新等促消费政策效果仍在显现，全国性的生育补贴政策也有望近期落地。这些都体现了中央促消费、扩内需的决心。未来随着养老、医疗、教育等社会保障水平提高，居民消费能力和消费意愿有望进一步恢复。

　　从优化供给的角度看，近年来我国传统行业和部分新兴产业快速增长对经济增长和就业起到了一定拉动作用，但部分行业内卷式竞争、挤压行业利润空间、影响产业生态等问题也引发了社会关注。对此，决策层已加紧部署相关工作，《保障中小企业款项支付条例》等政策已落地实施，中央财经委召开会议也明确要依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出。未来随着各项宏观政策加力扩内需，综合整治“内卷式”竞争政策效果逐步显现，经营主体竞争行为也更趋理性有序，供需良性循环有望加快，对于促进物价回升也有积极作用。