多只理财产品提前终止，什么情况？

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　　近段时间股市走强，部分挂钩股指的理财产品，因触发敲出条件提前终止。

　　除了挂钩股指的产品，近日还有挂钩其他资产品类的结构性理财产品触发敲出、达到止盈条件提前终止。

　　专家认为，理财产品的敲出机制本质是“收益达标即止盈”，当挂钩的股指表现优于预期，产品提前锁定收益，投资者能在更短时间内获得预期收益，能规避后续市场波动风险，但投资者会面临资金再配置的问题。

　　多只产品因触发敲出提前终止

　　Wind数据显示，自6月下旬以来，中证1000等指数表现强势。7月以来，兴银理财、工银理财、宁银理财等理财公司旗下多款挂钩中证1000等股指的自动触发策略的理财产品，因触发敲出条件而提前终止。

　　比如，兴银理财近日在官网产品临时公告中披露了关于兴银理财丰利兴动多策略封闭式121号增强型固收类理财产品等产品提前终止的公告。

　　据记者了解，“丰利”系列为兴银理财多资产多策略理财产品，在固收、权益、衍生品等境内外资产及多种投资策略之间寻找平衡，力求资产的长期稳健增值。“丰利”系列包括多个细分策略，“兴动”为挂钩股指和其他标的的结构性产品系列。

　　上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚对记者表示，“这些产品之所以提前终止，是因为中证1000指数近期表现强劲，在观察日收盘价格达到预设的敲出条件，触发了产品合同中的自动提前终止机制。这些产品多为今年4月成立，原期限约372天，但仅运行几个月就因触发敲出条件而提前结束。”

　　冠苕咨询创始人、金融监管政策专家周毅钦表示，敲出机制本质是“收益达标即止盈”，当挂钩的中证1000指数表现优于预期，产品提前锁定收益，能有效规避后续市场波动风险。

　　提前终止并不罕见

　　事实上，理财产品提前终止并不罕见。除了产品规模过小提前终止，很大一部分是自动触发敲出条件而产生的提前终止。业内人士表示，在挂钩股指和衍生品的结构性理财产品中，常嵌入敲出期权，为投资者提供特定条件下的收益保障，同时降低金融机构的风险敞口。

　　例如，招银理财近日发布公告称，该公司发行的招睿美元海外QDII（存款存单及国债）尊享目标盈6号固收类理财产品已达到止盈条件，按产品说明书约定，于7月10日提前终止。在此前的黄金牛市下，涉及黄金期权的理财产品也有提前终止案例。如光大理财阳光青睿跃乐享29期（黄金自动触发策略）固定收益类理财产品投资关联黄金衍生品。该衍生品6月24日发生触发事件，在敲出事件发生后第3个交易日，即6月27日提前到期。

　　“这类产品的设计逻辑就是当投资组合达到约定的收益条件，例如特定年化收益率时，产品自动终止并兑付本金和收益的策略性产品。对于投资者来说，这类产品一旦触发条件即锁定收益，帮助投资者提前落袋为安，避免市场后续波动侵蚀利润。”周毅钦说。

　　曾刚表示，一方面，产品提前敲出意味着投资者能够在较短时间内获得预期收益，相比原定期限提前锁定投资回报。提前终止使投资者资金回流，增强了资金流动性，可寻求新的投资机会。但另一方面，投资者面临资金再配置难题，再投资可能面临更高风险或更低收益。

　　周毅钦也表示，收益上限相对固定，在市场强势中可能错过超额收益。理财产品提前终止可能打乱投资者的资金规划，若投资者原本对资金有长期安排，提前终止可能导致资金闲置，产生机会成本。

　　投资者如何选择

　　“未来，理财公司应提高产品透明度，清晰解释敲入敲出条件及对应影响；做好客户适当性匹配，严格执行风险评估，避免向不适合客户销售复杂产品；开发多样化指数挂钩产品，满足不同风险偏好投资者需求。”曾刚建议。

　　对于投资者，曾刚建议，一是要了解产品机制，投资前充分理解产品结构、敲入敲出机制及各种市场情景下的表现；二是全面评估风险，关注产品的最大损失情境，不仅关注预期收益率；三是合理配置，将含权理财产品作为整体资产配置的一部分，不宜过度集中。

　　周毅钦建议，投资者应谨慎评估产品风险，全面了解产品条款，关注市场动态，合理规划资产配置。