长城基金马强：力争以多元收益来源应对市场波动

　　在当前低利率环境与市场高波动并存的环境下，多元资产配置策略的重要性持续提升，“固收+”基金愈发成为市场主流。据国海证券统计，截至2025年一季度末，“固收+”基金共有1459只，合计规模1.46万亿元，较2024年四季度末规模增加11.36%。

　　长城基金总经理助理、多元资产投资部总经理马强表示，“固收+”基金的优势在于通过股债等多元资产的协同运作，实现“攻守兼备”的效果。其管理的长城集利（A类：018601；C类：018602）便是一只典型的“固收+”基金，基金合同规定其投资于股票、可转换债券、可交换债券的比例合计不超过基金资产的20%，产品定位清晰，力争通过大类资产的动态平衡追求风险收益优解。

　　自2023年9月22日成立以来，长城集利过往展现出穿越市场周期的稳健特征。数据显示，截至今年一季度末，长城集利A自成立以来累计回报达6.47%，跑赢同期二级债基指数表现（5.02%）。而以从风险收益比指标来看，长城集利A在同一时间区间的卡玛比率为9.75%，显著超过同期二级债基指数（2.00%）和业绩比较基准（6.39%）。（注：基金业绩数据源自基金定期报告，其余源自Wind，同期业绩比较基准收益为8.82%，基金过往业绩不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎）

　　基金产品的稳健表现，与基金经理的专业管理密不可分。马强拥有13年证券从业经验、超9年公募管理经验，在加入长城基金之前先后在银行和券商机构从事宏观策略研究、财富管理等工作，遍历宏观策略、权益、固收等多领域研究，塑造了自上而下进行大类资产配置的思维逻辑，也培养了从客户端需求来思考投资的习惯，尤为重视投资者的持有体验。

　　马强介绍，希望将长城集利打造成一款具有低波动、小回撤、长期增长特征的好产品，努力在控制回撤并且力争收益的过程中，让收益来源更多元化。在固收筑底部分，马强重点关注利率债和高等级信用债，并根据市场利率情况灵活调整组合的久期。“在这一部分，我们会非常重视风险防范，尽管过去七、八年里市场没有经历过特别严重的信用风险事件，但我们还是要把这一块放在非常重要的位置上。”他强调。

　　在权益增强部分，马强倾向于挑选价格相对较低、中短期或具有较好预期回报率的转债品种，同时寻找高景气行业中估值合理、盈利质量和成长性高的优质个股，在持仓上注重行业分散、个股分散和风格分散。他表示，当前市场环境下，不管是从盈利的视角，还是从估值的视角，价值及红利类资产或具有更高的确定性。