地缘冲突扰动再起黄金石油标的携手大涨

　　● 本报记者马爽

　　6月13日，受中东地缘局势危机影响，国际原油、黄金价格携手大涨，WTI原油期货一度涨超14%，伦敦现货黄金一度升破3440美元/盎司，国内原油期货主力合约盘中触及涨停，沪金期货主力合约价格一度升破800元/克。A股市场上，石油板块、黄金股普遍走强。

　　业内人士表示，近期地缘局势边际恶化，以及美国经济数据回落提振市场对美联储降息的预期，为国际原油、黄金价格上涨提供支撑。短期来看，原油价格有望保持高位震荡，但“欧佩克+”石油增产预期仍对价格走势形成制约，需警惕一旦地缘局势缓和带来的回落风险。而在美联储政策转向与全球去美元化浪潮的背景下，长期而言黄金价格仍存较强的上行动能。

　　国际原油价格大涨

　　6月13日，国际原油期货市场经历剧烈波动，迎来强劲涨势。Wind数据显示，截至当日17时25分，WTI原油期货价格一度涨超14%，最高触及77.62美元/桶，创今年1月21日以来新高，ICE布伦特原油期货价格也一度涨超13%。随后两者涨幅均有所收窄，最新涨幅均超6%。

　　国内方面，6月13日，原油期货主力合约盘中一度触及涨停价535.2元/桶，创下今年4月7日以来新高，临近尾盘涨幅有所回落，收报529.9元/桶，涨7.9%。

　　A股石油板块也出现大幅拉升。截至6月13日收盘，科力股份、德石股份、通源石油、贝肯能源、和顺石油、准油股份等均涨停。

　　“此次国际原油价格大涨是地缘风险主导、多因素共振的结果。”南华期货能源化工分析师凌川惠表示，中东地缘局势危机是其跳涨的直接“导火索”，而美国5月CPI数据低于预期引发美元走弱，叠加原油基本面偏强等多重因素，进一步推升了市场涨势。

　　海通期货能源研发中心分析师杨安表示，近期，欧美原油期货合约价格月差水平大幅走强，尤其是WTI原油期货的月差结构接近一年来的高位，显示最近发生的一系列事件对近端原油价格形成了显著的提振作用，市场资金借此机会进行充分炒作。

　　国际金价再度走高

　　随着地缘局势紧张加剧，近期国际黄金价格再度走高。截至6月13日17时25分，伦敦现货黄金价格一度升破3440美元/盎司，最高至3444.49美元/盎司，COMEX黄金期货价格最高触及3467美元/盎司，两者均刷新今年4月22日以来新高。

　　“5月中旬以来，国际黄金价格震荡回升并重返3400美元/盎司上方，主要是受地缘局势边际恶化及美国经济数据回落共同影响。”一德期货贵金属分析师张晨表示，一方面，近期地缘局势危机加剧，市场避险情绪有所升温。另一方面，5月美国就业数据边际回落，通胀数据有所缓和，提振市场对美联储降息预期，美元及实际利率震荡回落为金价上涨提供了助力。

　　国内方面，沪金期货价格也出现显著上涨。截至6月13日收盘，沪金期货主力合约收报794.36元/克，涨1.72%，盘中最高至801.14元/克，为今年5月9日以来首次突破800元/克。

　　A股贵金属板块全天保持强势，截至6月13日收盘，晓程科技涨超11%，西部黄金涨停，中润资源涨超6%，四川黄金、赤峰黄金等涨超5%。

　　金价上涨空间或更大

　　在地缘局势因素影响下，未来原油和黄金价格谁的上涨潜力更大？业内人士表示，短期来看，受市场炒作升温较快影响，原油价格波动剧烈，但从持续性而言，黄金市场表现有望更胜一筹。

　　就原油市场而言，凌川惠认为，尽管“欧佩克+”石油增产预期持续存在，但当前美国原油消费旺季来临，需求复苏态势盖过了市场对增产的担忧，叠加地缘风险不断加大，短期内原油价格或延续震荡上行趋势。

　　建信期货表示，中期来看，一旦地缘局势出现缓和，原油价格或有再度回落的风险。从基本面来看，供应方面，沙特持续表态增加原油产量，但从今年4月初决定开始环比大幅增产后，“欧佩克+”8个成员国的实际产量增幅并没有达到宣称的水平。需求方面，虽然国际贸易局势出现缓和，原油需求预期有所好转，但由于巴西、圭亚那等国原油供应存在一定的增长预期，因此对平衡表的调整幅度有限，不排除未来出现累库的情况。

　　贵金属方面，正信期货首席宏观分析师蒲祖林表示，近期，在货币属性、避险属性和金融属性共振利多的驱动下，市场资金再次回流黄金市场。不过，对于黄金市场而言，货币属性仍是其长期价值的“锚”，未来三年的理论价值大体在3000美元/盎司左右。当前黄金价格有一定合理的高估，即市场给予其偏高的避险溢价，体现在全球地缘摩擦反复和美元信用下降的背景下，各国央行增持黄金作为储备资产。在此形势下，金价有望继续冲高。操作上，建议在3000美元-3200美元/盎司区间长线做多，在4000美元/盎司附近考虑卖出。

　　在国信期货首席分析师顾冯达看来，中长期看，黄金市场已进入“战乱定价”模式。历史经验显示，中东冲突初期，金价通常涨幅可达8%-15%，叠加美联储政策转向与全球去美元化浪潮，下半年金价突破前高或为确定性趋势，且央行囤金行为及机构配置需求也将对金价形成支撑。短期来看，若地缘冲突持续，金价将会突破3500美元/盎司，后市不排除飙升至3800美元/盎司。