银行股行情持续，多只转债接连触发强赎，供给端持续缩减显稀缺性

　　来源：蓝鲸新闻

　　近期，银行股在A股市场走出了不错的行情，也催生了多只银行转债触发强赎，不仅助力银行资本补充再提速，更有望优化银行的财务结构。

　　6月9日，南京银行（601009.SH）发布公告称，自本次普通股权益分派实施公告前一交易日（6月16日）至权益分派股权登记日期间，“南银转债”将停止转股。而在前一天晚间，该行发布公告称，股票因连续15个交易日股价超过转股价格130%，根据相关约定，已触发“南银转债”的有条件赎回条款。

　　南京银行在公告中提示，投资者所持南银转债除在规定期限内通过二级市场继续交易或按8.22元/股（若发生因除权、除息等引起公司转股价格调整的情形，则按调整后的转股价格）的转股价格进行转股外，仅能选择以100元/张的票面价格加当期应计利息被强制赎回。若被强制赎回，可能面临较大投资损失。

　　据了解，南京银行于2021年6月公开发行200亿元可转债，期限6年，到期日为2027年6月15日，这也意味着此番将提前2年赎回。据了解，6年票面利率分别为：第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.70%、第四年1.20%、第五年1.70%、第六年2.00%。之后转换为A股普通股股票，初始转价为10.10元/股，后因分红调整至8.22元/股。

　　多家可转债触发强赎

　　2025年以来，苏州银行、成都银行发行的可转债均已触发强制赎回。

　　2月6日，成都银行发行的“成银转债”实现强赎转股，正式从上交所摘牌。截至2月5日收盘，累计共有79.95亿元“成银转债”转换为成都银行股份，转股率达99.94%；累计转股数量为6.26亿股，占“成银转债”转股前该行已发行股份总额的17.34%。

　　苏行转债于3月17日在深交所摘牌，截至2025年3月6日（最后一个转股日）收市后，苏行转债有35391张未转股，本次赎回苏行转债的面值总额为353.91万元，占发行总额的0.07%。80亿元规模的成银转债则于2月6日从上交所摘牌，最终完成转股79.95亿元，转股率达99.94%。

　　此外，5月26日，杭州银行发布公告称，因连续15个交易日股价超过转股价格130%，该行决定提前赎回150亿元规模的杭银转债。本次提前赎回完成后，“杭银转债”将自7月7日起在上交所摘牌。

　　存量市场仅剩10只转债

　　可转债是银行补充一级资本比较多见的方式，在银行资本运作中扮演着重要角色。对银行来说，可转债要成功转股才能全部计入发行人的核心一级资本，但如果股价持续表现不佳，转股难度也比较大，这也是银行转债发行人普遍面临的挑战。

　　过去几年以来银行股由于股价低迷甚至大面积破净而存在“转股难”的问题，因此多数都未实现充分的“债转股”。

　　有业内人士还表示，银行发行的可转债转股价格不得低于最近一期经审计的每股净资产，并且该规定同样适用于转股价下修。部分标的转股价已经远低于每股净资产，银行转债通过下修辅助赎回的渠道受到较大制约。例如此前紫金银行可转债转股多次选择“不下修”就是因为这个原因。

　　从供给端来看，2023年开始无银行转债发行，且银行转债审核流程较长，导致供给大幅减少。

　　据蓝鲸新闻不完全统计，目前市场上还有浦发转债、兴业转债、紫银转债等10只银行转债。其中浦发转债即将于10月28日到期，规模达500亿元。近年来再无新发银行可转债进入市场，短期银行可转债市场新增供给还将处于低位，或将起一波行情。