四年五闯港交所，网红餐厅绿茶上市首日破发

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　　来源：财经读数

　　首日破发一般都是因为上市前的投资者急于变现，减少之后的不确定性

　　文|成孟琦

　　编辑|杨秀红

　　消费餐饮企业正在密集赴港上市。

　　5月16日，“初代网红餐厅”绿茶集团（6831.HK）正式登陆港交所，联席保荐人为花旗、招银国际，稳价人为招银国际。

　　据悉，本次IPO（首次公开募股），绿茶集团拟全球发售1.68亿股（含老股出售5050.92万股），发行价为7.19港元/股，募资总额12.11亿港元。除去老股后，绿茶集团的募资总额约8.47亿港元，募资净额约7.46亿港元。

　　上市首日，绿茶集团股价平开后，经历小幅震荡后破发，午盘后跌幅扩大，截至收盘，股价报6.29港元/股，下跌12.52%，首日总成交额6.08亿港元，最新总市值42.36亿港元。

　　虽然首日股价破发，但绿茶集团的公开配售及国际配售申请却相当火热。公开配售结果显示，申请人数达98482人，公开认购倍数为317.54倍，回拨至50%后，一手中签率是40%。国际配售部分，也有7.2倍的认购倍数。

　　基石方面，在本次IPO发行中，绿茶集团共引入8名基石投资者，累计认购约8733万美元（约6.73亿港元）。其中，紫燕食品、正大食品、华宝股份分别认购3500万美元、709万美元和624万美元；招垦资本管理的安吉两山基金、银泰集团创始人兼董事长沈国军旗下商业投资公司Action Chain分别认购1300万美元。

　　据捷利交易宝数据，上市首日，绿茶集团净买入最多的是招银国际、马银证券、摩根大通，分别净买入851.6万股、256.8万股、113.52万股，净卖出最多的是辉立证券、摩根香港、高盛亚洲，分别净卖出213.72万股、111.76万股、80.04万股。

　　此外，绿茶集团本次绿鞋（超额配售）总额约为1.82亿港元，由于抛售压力大，截至首日收盘，绿鞋资金已全部用完。

　　今年以来消费餐饮行业IPO在香港火热发行，但绿茶集团上市即破发，一名香港投行人士告诉《财经》，认购火热并不等于上市股价走势稳了，餐饮行业始终是竞争极为激烈的行业，客单价相对便宜的餐饮企业受追捧的同时，中高端餐饮在承压。

　　谈到绿茶集团首日破发的原因，华福证券研究所所长助理、大消费组长刘畅表示，“首日破发一般都是因为上市前的投资者急于变现，上市的时候想尽快卖掉，减少之后的不确定性。对于已经上市一段时间的餐饮企业，可能已经经历过一轮换手，跟新股不太一样。”

　　四年五闯港交所

　　作为“初代网红餐厅”，绿茶集团也是一名港股上市“长跑者”。其曾于2021年3月、2021年10月、2022年4月、2024年6月和2024年12月20日五次向港交所提交过上市申请，直到第五次递交申请才获准上市。

　　业绩方面，据招股书，2022年至2024年，绿茶集团的营收分别约为23.75亿元、35.89亿元和38.38亿元；同期净利润分别约为1657.9万元、2.96亿元和3.50亿元；同期净利率分别为0.7%、8.2%、9.1%。

　　此外，截至2022年末、2023年末和2024年末，绿茶集团流动负债净额分别为8825.8万元、3.01亿元和6494.2万元，主要原因是绿茶集团动用大部分经营所得现金扩充餐厅网络及派付股息。同一时期，绿茶集团租赁负债的即期部分分别为1.82亿元、2.14亿元及2.57亿元。

　　据灼识咨询报告，2024年，按照餐厅数量和收入计算，绿茶集团在中国休闲中式餐厅品牌中分别排名第三和第四；此外，绿茶集团是五大休闲中式餐厅运营商中专注提供融合菜的最大参与者。从餐厅数量来看，绿茶集团餐厅网络近年大幅扩张，由2021年底的236家增至2023年底的360家，2024年底增至465家，并进一步增至目前的489家。绿茶餐厅计划于2025年、2026年、2027年分别再开设150家、200家及213家新餐厅。

　　其募集资金的主要用途也是扩大餐厅网络。绿茶集团全球发售所得款项净额约7.46亿港元。根据招股书，绿茶集团拟将全球发售募集资金用于下述用途：约63.3%将用于扩大餐厅网络；约26.3%将用于拨付在浙江省设立中央食材加工设施所需的资本开支；约5.4%将于未来三年内用于升级信息技术系统及相关基础设施。