中美谈判达成共识，核心资产重估叙事继续

　　5月12日盘后，中美发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，本次中美经贸高层会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平，美方取消了共计91%的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税；美方在初始的90天内暂停实施24%的“对等关税”，中方也相应在初始的90天内暂停实施24%的反制关税。

　　自5月7日国务院发布一揽子金融政策以来，降准降息政策双管齐下，市场流动性持续改善，叠加长线资金加速入市等政策接连落地，带动国内股市持续修复。这次中美双方共同表态取得实质性进展，更是，引燃市场情绪，5月12日，A股主要指数高开高走，中证A500指数涨超1%。

　　值得一提的是，与全球主要市场估值相比，目前A股市场估值仍处于低位。上周国新办发布会上，发言人表示A股市场估值水平实际上被业界认为仍处于相对低位。沪深300市盈率只有12.3倍，国内市场主要指数市盈率都明显低于标普500等全球主要指数。在全球市场不稳定因素明显增多的环境下，中国资产的配置价值和吸引力在持续提升。

　　多家机构认为，中国资产重估仍在持续。多家国际投行接连发布多中国资产的报告，暗示国际资本对中国股市转向乐观。

　　华西证券表示，短期中美经贸高层会谈成为聚焦点，参考美英贸易协议的内容，市场预期中美谈判也可能反复拉锯。在此背景下，仍坚定中国资产的重估逻辑，A股有望在震荡中实现中枢的逐步抬升。

　　近期，野村证券更是将中国股票评级从中性上调至战术超配。并在一份报告中称，在中美关税预期缓和、国内刺激政策持续发力的背景下，A股市场具备更强的防御性和政策支撑。全球资本对中国市场的再配置趋势可能进一步推动资金流入，中国市场的政策弹性和经济复苏节奏可能使其在震荡中表现更优。就短期而言，市场或以震荡为主，但中国国内政策仍有后手，为市场提供支撑。

　　此前，摩根士丹利报告建议，贸易谈判进展将提振中国经济增长前景，建议对冲基金重新配置中国资产。

　　核心资产优质抓手—A500ETF基金（512050）近期斩获多个同类第一

　　说到中国资产估值重塑，浓眉大眼、基本面良好的核心资产或直接受益。而当我们在谈论核心资产时，大家也许会瞬间想到是茅台和宁王这样的蓝筹股，对，但不全对，核心资产是一个组合，是能反映经济发展动能，能在经济向上周期跑赢通胀、经济增速，在经济向下周期抗跌的资产组合。

　　当下来看，或许编制独特的中证A500指数更能符合这个定义，指数采取行业均衡配置与龙头优选双策略，实现细分行业全覆盖，并通过循环选样法保持动态平衡，融合价值与成长属性，既分散风险，又捕捉成长机遇。指数前十大权重股中，既有像贵州茅台、、中国平安、招商银行、长江电力、美的集团、紫金矿业、兴业银行等传统大市值白马，又有像宁德时代、亚迪、东方财富这样的新兴成长行业龙头。

　　如果大家对这一宽基指数感兴趣，可通过A500ETF基金（512050）来进行布局，该指数除了紧密跟踪中证A500指数这一特质外，同时具备较强流动性、成交活跃、费率低的特点，截至5月12日，A500ETF基金（512050）上市以来日均成交37.32亿元，居可比基金第一。此外更是获得资金青睐，近1周份额增长1.95亿份，新增份额位居可比基金首位，最新规模达169.54亿元，创近1月新高。费率方面，A500ETF基金管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，在可比基金中最低。目前该ETF也布局了场外指数基金A：022430/C：022431。