2024年，北方稀土经营业绩呈现“量增利降”的复杂态势。全年实现营业总收入329.66亿元，同比微降1.58%；归属母公司净利润10.04亿元，同比下滑57.64%；扣除非经常性损益后净利润为9.01亿元，同比下降61.12%。值得关注的是，第四季度经营表现显著回暖，单季营收达114.07亿元，同比增长33.04%；归母净利润5.99亿元，尽管同比仍下降39.52%，但环比增长趋势明显，扣非归母净利润6.35亿元，同比降幅较全年收窄至34.35%，显示出较强的经营韧性。
从产品端看，核心业务实现全面增长。稀土氧化物销量3.06万吨，同比增长6.07%；稀土盐类销量10.41万吨，同比增长19.26%；稀土金属销量3.53万吨，增长13.77%；磁性材料、抛光材料、储氢材料销量分别为5.85万吨、2.69万吨和0.21万吨，同比增幅均超4%。反映出稀土产业链下游的应用正在逐步好转。
行业层面，2024年国内稀土产业加速整合，头部企业的集聚效应进一步增强，产业抗风险能力显著提升。上游资源供给保持稳定增长态势，尽管受宏观经济波动影响，下游消费需求未达预期，但在供需动态平衡的作用下，主流稀土产品价格波动区间明显收窄，市场秩序更趋规范。在新能源汽车、电子信息等战略性新兴领域，稀土材料作为关键基础材料的需求持续释放，叠加国家对新型工业化、新质生产力培育的政策倾斜，稀土新材料产业迎来战略发展机遇期。
进入2025年，低空经济与人形机器人两大新兴赛道的快速增长，为稀土产业注入全新动能，叠加国家“两新”以及相关消费促进政策的带动以及终端需求的好转，北方稀土2025年Q1季度营业收入、归母净利润以及扣非归母净利润均实现大幅增长，分别为92.87亿元、4.31亿元以及4.35亿元，同比分别上涨61.19%、727.30%和11622.98%。在低空经济领域，无人机集群作业、电动垂直起降飞行器的规模化商用，对高磁能积钕铁硼永磁体提出更高性能要求，推动稀土磁性材料向高端化、定制化方向升级；人形机器人产业的快速落地，将会带动对高性能稀土磁性材料等稀土功能材料的需求增量。在政策利好与市场需求的双重驱动下，北方稀土作为行业的头部企业之一，凭借其全产业链布局优势和技术研发储备，有望在高端稀土功能材料市场抢占先机，为其业绩回升与战略转型提供支撑。
稀贵研究团队
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姬长征 010-63978092-8082
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盛 文 010-63978092-8218
白银分析师：
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《中国贵金属》副主编、白银分析师：
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贵金属分析师：
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（转自：安泰科）
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