太难了！油价刚刷新反弹高点，一盆冷水泼下来，美俄乌均同意能源和基础设施停火

　　能源研发中心

　　归零心态

　　当交易者开始用概率思考交易的时候，他就做到了“心中有数”。这里的“数”就是他平时统计的那个“大数”以及依据这个大数建立的交易规则。他知道只要按照规则做下去，总账盈利就会有保证。如果交易者不会用概率或不用概率思考交易，那么他的交易就会“心里没底”，他的操作依据只能是主观感觉。

　　后市观点

　　周二油价再次大幅波动，中东地区地缘局势升温推动了油价的反弹，油价一度在亚欧时段持续上涨近2%，再次刷新了近期反弹高点，油价重心明显抬升，但这一局面随着特朗普与普京通话过后成为昙花一现，油价不但回吐了日内涨幅，最终从高位回撤近3%，可谓给寄希望油价反弹的多头泼了一盆冷水。

　　周二早盘因以色列对加沙的新一轮袭击再次导致大量伤亡，这招致中东国家的强烈谴责，但以色列仍强调将对哈马斯采取加大压力的行动，这只是个开始。也门胡塞武装表示如果针对加沙的“侵略”不结束，他们将在接下来的几个小时或几天内扩大在以色列的目标。再叠加美国对也门胡塞武装的空袭以及胡塞武装强硬表现将“以升级应对升级”的报复，根据报道胡塞武装对美国航母进行了二次袭击，中东地缘局势再次明显升温，这推动了油价的反弹。

　　但随着美俄首脑同意从能源和基础设施停火开始和平进程，海上停火谈判很快开始。这无疑直接给油价泼来一盆冷水。泽连斯基支持30天不互袭能源设施的提议，反对俄方需对全线停火实施有效监督、必须停止乌克兰境内的强制动员、完全停止对乌方的外国军事援助和情报支持等有关提议。乌克兰总统泽连斯基称俄罗斯总统普京事实上拒绝了全面停火的提议，世界应当拒绝普京任何拖延战争的尝试。有意思的是美国财长贝森特在重申对俄罗斯的制裁可升至“10”级的选项同时，表示“特朗普总统下达指令，要求我反思制裁制度。长期以来，我们一直在实施的制裁威胁到美元的储备货币地位。”贝森特指出，现行的美国制裁迫使人们放弃使用美元。放松美元贸易管制无疑对于制裁有效性是一种松动。

　　另外宏观层面经济担忧仍在影响市场，避险需求推动黄金不断刷新记录高价的同时，美元美股继续走弱，而周二有色、黑色金属均出现明显回落，大宗商品市场降温在一定程度上也限制了油价的表现。凌晨API数据显示原油库存增加459.3万桶，远超预期的88.7万桶，数据公布后油价小幅跳水。总体来看油价在反弹节奏非常艰难，原油自身供需层面推涨驱动仍非常有限，尤其是对后续供应过剩及疲弱需求的担忧让投资者调低了预期（近期多家投行均大幅下调了目标油价），这让资金在追涨选择上非常谨慎，高波动仍是常态，这样的宽幅拉锯，尤其是冲高回落会消耗多头能量，反弹空间被压制，对看涨一方来说并非好事，注意节奏把握。

　　每日动态

　　截至当天收盘，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格下跌68美分，收于每桶66.90美元，跌幅为1.01%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌51美分，收于每桶70.56美元，跌幅为0.72%。SC原油主力合约收跌0.76%，报519元/桶。

　　近期要闻

　　【1】俄罗斯副总理诺瓦克：全球石油市场目前处于平衡状态。欧佩克+在四月份的石油产量增加10万桶/天将不会影响石油市场。全球石油供应与需求平衡将在4月得到维持，我们将对此保持关注。

　　俄罗斯副总理诺瓦克：俄罗斯炼油厂正常运转，俄罗斯市场石油产品供应充足。预计到2025年，俄罗斯的石油产量将在5.15亿至5.2亿吨之间。俄罗斯在2025年的石油加工量将高于2024年。

　　在截至3月16日的四周内，俄罗斯所有港口的原油流量几乎没有变化，为每天337万桶，接近截至去年11月10日的最高水平。欧洲领导人担心，在与普京的直接对话中，特朗普总统可能会代表乌克兰做出太多让步。据知情人士透露，如果谈判取得进展，美国总统顾问正在考虑取消或调整对俄罗斯的制裁，包括限制石油出口价格。

　　【2】睿咨得在对中国石油需求的报告分析众称中国实现2025年国内生产总值增长5%的目标并非遥不可及，但中国的经济现实似乎不如承诺所表明的那么有说服力。尽管中国经济在2024年实现了5%的增长率，但2025年的地缘政治和经济形势却变得越来越不稳定，随着美国总统特朗普寻求重振国内制造业，使贸易平衡更加有利，该国面临着日益加剧的对外压力。目前的全球宏观背景将使出口更难推动2025年的国内生产总值增长，而2024年中国净出口增长5%的贡献率为1.5个百分点。去年中国出口达到创纪录高位，但可能无法像与美国贸易战加剧时那样提供同样的经济推动力。

　　报告分析中国石油需求增长放缓，已成为去年以来石油市场看跌的主要推动因素。去年国内生产总值（GDP）增长5%，这意味着2024年石油需求日增长仅6.6万桶，而清洁燃料替代和电动汽车渗透率稳步上升。中国的石脑油、液化石油气和喷气式飞机燃料需求的增长在很大程度上仍然取决于经济的表现，尽管运输燃料需求已经开始与国内生产总值的增长脱钩，而目前正在用天然气等更清洁的燃料替代，电动汽车的销量也在上升。睿咨得预计今年喷气式飞机燃料、石脑油和液化石油气的需求会在消费的支持下增长，尽管由于季节性因素的推动，新能源汽车的渗透率从上个月的52%降至1月的46%，但中国电动汽车和液化天然气卡车的进一步使用会影响汽油和柴油的需求。

　　【3】以色列方面18日在加沙地带发动的大规模袭击已导致412人死亡，另有超过500人受伤。另据加沙多家媒体此前报道称，死者中有超过100名儿童，此外还有超过千人受伤，其中不少人伤势严重。以色列军方官员表示，加沙的袭击目标是哈马斯中层指挥官和领导官员以及基础设施。以色列国防部长卡茨：若哈马斯不释放人质，以色列国防军将加大打击力度。

　　沙特、伊朗均表示强烈谴责以色列对加沙的新一轮袭击。

　　也门胡塞反政府武装谴责以色列对加沙的袭击，并誓言要升级自己的行动，以支持其盟友哈马斯。此前，胡塞武装威胁要在红海对以色列船只再次发动袭击。“我们谴责犹太复国主义敌人恢复对加沙地带的侵略，”胡塞武装最高政治委员会在一份声明中说。声明还说：“巴勒斯坦人民不会在这场战斗中孤军奋战，也门将继续提供支持和援助，并升级对抗步骤。”

　　美国总统特朗普周一（3月17日）誓言，将要求伊朗对其支持的胡塞武装在也门发动的任何袭击负责，同时美国扩大了自特朗普重返白宫以来在中东最大规模的军事行动。为回应胡塞武装对国际航运的威胁，美国发动了新一轮空袭，并警告伊朗将承担“可怕的后果”。这一强硬表态不仅加剧了美伊紧张关系，也可能对中东局势产生深远影响。

　　与以往的有限报复性打击不同，特朗普的打击范围似乎更广，不仅针对胡塞军事基础设施，而且还针对来自伊朗的供应线。这符合他重新提出的“最大压力“战略，该战略旨在削弱伊朗资助和武装胡塞、真主党和哈马斯等团体的能力。通过直接将红海袭击事件与伊朗的影响力联系起来，特朗普将他的政府定位于从实力的角度进行谈判，特别是在伊朗的核野心方面。与此同时，伊朗否认直接参与胡塞袭击，拒绝接受美国的指控，并对进一步升级发出警告。这次袭击也在也门引发了广泛的抗议活动，成千上万的人聚集在一起反对美国的军事行动，突显出当地对外国干涉的强烈反对。

　　胡塞方面强烈谴责美国的空袭，并发誓要进行报复，这进一步加剧了紧张局势。胡塞领导人阿卜杜勒-马利克胡塞宣布，该集团将“以升级应对升级“，并警告说，美国的军事资产将成为他们的主要目标。他们还宣布了一项新的政策，禁止所有美国船只通过距离也门海岸1000英里的地方，实际上宣布了海上禁区。除了军事战略之外，罢工还带来重大的经济影响。胡塞的袭击严重扰乱了全球航运，推高了运费和保险费，特别是在欧洲和亚洲的贸易路线上。

　　美国在军事行动的同时加大了对伊朗的制裁压力，并试图重启核谈判。然而，伊朗最高领导人哈梅内伊拒绝了特朗普的谈判提议，称其为“欺骗”。伊朗外交部表示，将在充分评估后对特朗普的邀请做出回应。这一僵局使得美伊关系进一步恶化，中东局势更加复杂。特朗普政府对胡塞武装的军事行动及其对伊朗的强硬警告，标志着美国在中东的战略进一步升级。胡塞武装的袭击和美伊关系的紧张局势不仅威胁地区稳定，也可能对全球贸易和能源供应产生影响。未来，美伊关系的走向以及胡塞武装的行动将成为中东局势的关键变量。